解读为何泰柬停火对北化股份不构成利空？
客户和市场不相关： 北化股份的硝化棉产品主要供应给国内军工集团（如中国兵器工业集团，北化股份本身就是其旗下公司）以及民用工业客户。其产品并非主要出口到柬埔寨或泰国，更不是专门供应给这两个国家用于此次边境冲突的。该冲突的停火对北化股份的下游客户需求和订单**几乎没有影响**。
冲突规模太小：*泰柬边境冲突是局部、低烈度的。即使不停火，其消耗的弹药量对于全球或中国庞大的军工产业和硝化棉需求来说，也是微乎其微的。停火带来的所谓“需求减少”可以忽略不计。
公司军工业务占比：虽然北化股份的产品用于军工，但其营收和利润中，民用领域的贡献占据重要地位（具体比例需看财报，但硝化棉的民用市场远大于军用）。公司并非纯粹依赖军品订单生存。军工业务主要服务于国内国防需求，受国际局部冲突变化的影响极小。