当下房地产行业正深陷亏损面持续扩大、销售疲软、债务重压、部分企业面临退市风险的艰难调整期，民营房企标杆滨江集团（002244.SZ）却再次晒出一张振奋人心的“期中成绩单”：销售位居行业前列，业绩增速稳如磐石，融资成本极具竞争力……
8月26日，滨江集团发布2025年半年度报告称，今年1-6月，公司实现销售金额527.5亿元，位列克而瑞全国房企排行榜第10位，同时也是TOP10中唯一的民营房企，成为当之无愧的民营房企“领头羊”。
报告期内，公司实现营业收入454.49亿元，同比上升87.8%；实现净利润26.92亿元，同比上升120%，其中归母净利润18.53亿元，同比上升58.87%。主要系公司2025 年上半年交付楼盘体量较上年同期增加所致。上半年毛利率12.24%，较上年同期上升2.67个百分点。
今年Q1，滨江集团营业收入为225.1亿元，同比上升64.3%；归母净利润为9.76亿元，同比上升47.9%。据此计算，Q2公司营业收入229.41亿元，同比上升118.49%；同期归母净利润8.77亿元，同比上升73.19%。
在市场处于筑底期的当下，滨江集团的业绩表现，让大多数房地产企业难以望其项背。因此，公司财报一经公布，便赢得了机构投资者的认可，多家券商发布评级报告称：维持滨江集团“推荐”“买入”“增持”评级。评级理由主要包括：上半年业绩大增超六成；土储丰富，区域布局进一步优化；负债结构改善，融资成本持续下降；战略布局稳步向前。
克而瑞新增货值榜单位居全国房企第8
自1996年成立以来，滨江集团一直从事房地产开发及其延伸业务的经营，致力于成为一家具有自身独特优势的专业房地产开发企业，商品住宅的开发和建设是目前最主要的经营业务。
在房地产行业深度调整期，滨江集团展现出强劲的发展韧性。经营数据显示，今年以来滨江集团全口径拿地金额422亿，权益拿地金额163亿，新增货值超688亿。在克而瑞新增货值榜单中位居全国房企第8，在民营企业阵营中又是独占鳌头。
在土地投资方面，上半年滨江集团共斩获宝地16宗，其中14宗都在杭州，总投资金额333亿元，新增货值超542亿元。在此情形下，公司上半年经营性现金流净流出89.64亿元。而截至报告期末，公司尚未结算的预收房款为1013.4亿元，可结算资源充裕。
若把时间线拉长来看，今年前7个月，滨江集团取得土地共19宗，其中杭州17宗，全口径拿地金额422亿，权益拿地金额163亿，预计可形成688亿元以上的货值储备。
值得一提的是，在头部企业投资更趋谨慎的当下，滨江集团不仅重仓，而且在杭州创造了多项地王纪录，比如滨江水电新村地块和拱墅区的湖墅地块，充分彰显公司深耕长三角的决心。
今年1-7月，滨江集团已交付项目23个，交付计容建面约216万方，新增近2万户滨江业主，同比去年再创历史新高；同时，长租公寓板块规模稳步扩张，整体出租率达93%，7个项目保持满租状态，权益同比增幅达47%，成为新的业绩增长点。
据悉，滨江今年的销售目标是1000亿元左右，可见H1销售目标达成率已过半。而今年下半年，随着水电新村、湖墅地块、奥印鸣翠、鸣湖里、浩运府等备受瞩目项目的相继亮相，公司后续的销售高潮也将逐渐来临。
可以预见的是，良好的区域布局，优质的土地储备为公司未来可持续发展提供有力保障。
稳健经营，融资利率降至3.1%
在房地产市场深度调整的背景之下，滨江集团坚持把财务的安全放在首位，稳健经营，融资渠道畅通，有息负债保持在合理水平，“三道红线”监测指标持续保持“绿档”。
截至报告期末，滨江集团权益有息负债265.06亿元，较年初下降近40亿元，公司并表有息负债规模333.52亿元，较上年末下降40.83亿元，其中银行贷款占比83.9%，直接融资占比16.1%，债务结构清晰。扣除预收款后的资产负债率为57.8%，净负债率为7.03%。债务期限构成上，短期债务为94.08亿元，占比仅为28%，低于期末货币资金（295亿元），现金短债比为3.14倍，可有效覆盖短期债务。
滨江集团表示，公司要继续发挥回款优势，继续把直接融资比例控制在20%以内。2025年乃至未来两到三年甚至更长时间，公司要继续将有息负债水平控制在合理范围内，且要持续保持“三条绿线”，在行业中保持已有的优势。
房地产行业的调整，使得房企普遍遭遇融资难问题。但滨江集团近年来的综合融资成本也在不断下降，贷款利率从2017年的6%逐年下降到2024年的3.4%，2025年刚过半，融资利率已达3.1%，较上年末下降0.3个百分点。这个数字不仅在民营房企中一骑绝尘，甚至超过了很多国央企。
值得关注的是，2025年7月7日，滨江集团成功发行2025年度第二期短期融资券，规模为人民币6亿元，发行利率2.5%，全场倍数5.98倍，非银机构中标比例60%。
这是滨江集团今年以来成功发行的第四笔短融和中期票据。在市场振荡期，民营房企几乎已在发债市场销声匿迹，但是滨江集团凭借强大的产品营造能力和稳健的经营能力，走出了一条独立行情。此次2.5%的利率，是资本市场对滨江集团综合实力的最好肯定。
与此同时，公司授信储备充裕，流动性良好。截至2025年6月末，公司共获银行授信总额度1290.2亿元，较2024年末增加6.14%，授信额度已使用311.2亿元，剩余可用979亿元，占总额度的76%。直接融资可用额度上，截至报告期末，已注册完成尚未发行的短期融资券额度33亿元，可根据资金需求和市场情况择机发行。
