中证智能财讯歌尔股份（002241）8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入375.49亿元，同比下降7.02%；归母净利润14.17亿元，同比增长15.65%；扣非净利润10.33亿元，同比下降12.72%；经营活动产生的现金流量净额为18.71亿元，同比下降24.38%；报告期内，歌尔股份基本每股收益为0.41元，加权平均净资产收益率为4.21%。

　　以8月21日收盘价计算，歌尔股份目前市盈率（TTM）约为36.27倍，市净率（LF）约3.06倍，市销率（TTM）约1.06倍。

　　资料显示，公司主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为4.21%，同比上升0.26个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.76%，较上年同期上升0.05个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为18.71亿元，同比下降24.38%；筹资活动现金流净额71.5亿元，同比增加65.25亿元；投资活动现金流净额-59.45亿元，上年同期为-26.95亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末减少23.78%，占公司总资产比重下降5.9个百分点；存货较上年末增加28.35%，占公司总资产比重上升2.9个百分点；货币资金较上年末增加15.53%，占公司总资产比重上升2.23个百分点；固定资产较上年末减少2.18%，占公司总资产比重下降1.68个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末增加278.33%，占公司总资产比重上升4.25个百分点；短期借款较上年末增加43.37%，占公司总资产比重上升3.47个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少46.59%，占公司总资产比重下降2.91个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少3.2%，占公司总资产比重下降2.3个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为134.49亿元，占净资产的39.69%，较上年末增加29.7亿元。其中，存货跌价准备为2.28亿元，计提比例为1.67%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.16，速动比率为0.86。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为歌尔集团有限公司，占比15.899%。在具体持股比例上，歌尔集团有限公司、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金、华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、中国证券金融股份有限公司、姜滨、姜龙、“家园6号”员工持股计划、王萍持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。