恒邦的硫酸专题

看到这里期待硫酸业绩的人相对较多，并且没人详细测算过硫酸的业绩，所以决定单独做一期，帮助大家对恒邦的硫酸盈利能力有个初步了解。

近期硫酸价格上涨，其实是去年的延续。实际上24年5月硫酸价格已经从200多元启动，年底价格见到了440元。我们可以对比一下23、24年恒邦的硫酸收益：23年产量132万吨，产值1.1亿，亏损1.6亿，成本200元左右。24年产量114万吨，产值1.3亿，亏损1亿，成本200元左右。硫酸价格23年250元附近震荡，24年重心提升至350元一线。24年上半年价格重心上升至550元。我们先推算恒邦出厂价，23年出厂价80元，与市场价差170元；24年110元，价差240元；可见，恒邦享有市场红利的议价能力很弱，推测与大宗长协合同有关。至于今年上半年的涨幅，也无需报太大希望，根据一季度的利润情况，恒邦并未表现出议价能力的加强，所以不一定能充分享受到该红利，我觉得还是期待全年保平成本，就可以了。也就是说，全年减亏1亿元，上半年5000万，相对合理。