最近沉寂已久的芯片又蠢蠢欲动，在经历了上一轮调整之后，接下来有望轮到。

而光刻胶作为芯片制造中的重要一环，目前已经陆续实现国产化，相关公司表现活跃。

今天就来看看市场上，最新的光刻胶四小龙其优势亮点，以及综合竞争力谁强。

兴业股份，

优势：公司主营产品主要应用于装备制造业、建筑业、航天航空等行业中高端铸件、摩擦件等零部件的生产，是C919大飞机刹车片用浸渍树脂的合格供应商并应用于高铁系统。

亮点：公司已研发成功半导体光刻胶用酚醛树脂、特种半导体封装用酚醛树脂等一批特种有机合成功能新材料。

光华科技，

优势：公司是国内PCB化学品龙头，核心产品的关键技术通过自主研发取得，已达到国内或国际先进水 平，形成了业内领先的工艺技术优势。

亮点：公司芯片先进封装湿制程整体产品服务方案,包括：干膜前处理、光刻胶/干膜涂布润湿液、显影液、铜RDL电镀液等。

强力新材，

优势：公司主要从事电子材料领域光刻胶专用电子化学品业务，产品包括PCB、LCD及半导体光刻胶光引发剂等核心原料，覆盖三大应用领域。

亮点：公司是国内少数深耕光刻胶专用电子化学品的国家火炬计划重点高新技术企业。

晶瑞电材，

优势：公司产品技术指标一路领跑国内同行业， 同时掌握半导体 G5 级高纯双氧水、高纯硫酸、高纯氨水、高纯异丙醇、高纯盐酸、高纯硝酸、高纯 NMP 等高纯产品技术。

亮点：公司拥有近百款半导体光刻胶产品，并且在高端 DUV 光刻胶领域布局深远

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家光刻胶公司，谁的综合经营实力更强，

先看第一个拆解关键数据，

销售净利率，即公司每卖100元产品，能够赚多少钱，

四家公司的销售净利率在过去五年，均有不同程度的下降。

一季度，赚钱能力最强的是晶瑞电材，每卖100元产品，就能够赚14.29元。其次，光华科技，再次兴业股份，再次强力新材。

盈利能力：晶瑞电材>光华科技>兴业股份>强力新材

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

四家公司的周转速度，仅有光华科技一家，在过去五年上升，其余三家均有不同程度的下降。

一季度，周转速度最快的是兴业股份，总资产周转了0.21次。其次光华科技，再次晶瑞电材，再次强力新材。

营运能力：兴业股份>光华科技>晶瑞电材>强力新材

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数，

四家公司中，兴业股份、光华科技、晶瑞电材三家的财务杠杆在过去五年下降。仅有强力新材一家上升。

一季度财务杠杆最高的是光华科技1.87倍。其次强力新材，再次晶瑞电材，再次兴业股份。

权益乘数：光华科技>强力新材>晶瑞电材>兴业股份

最后，结合这四家的财务核心数据净资产收益率，来看看到底哪家公司综合实力谁更高，

净资产收益率=净利率*周转率*财务杠杆

净资产收益率最高的是，晶瑞电材1.7%，公司净利率最高，周转速度第三，财务杠杆第三。公司走的是厚利少销的路子，低周转但净利率较高，且财务杠杆较低，经营稳健。

第二，光华科技1.36%，公司净利率第二，周转速度第二，财务杠杆第一。属于高杠杆下的薄利多销型。

第三，兴业股份0.85%，公司净利率第三，周转速度第一，财务杠杆第四。公司也是属于薄利多销型，利润空间低，但周转快。而且相对于光华财务杠杆更低，经营稳健。

第四，强力新材，-0.3%，公司净利率第四，周转速度第四，财务杠杆第二。公司在较高杠杆下，净利率和周转速度均不太理想。不过，公司除了光刻胶，在先进封测领域的研发也取得了进展。

大家更看好光刻胶中的哪家公司，欢迎在下方留言讨论！

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