中证智能财讯鱼跃医疗（002223）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入46.59亿元，同比增长8.16%；归母净利润12.03亿元，同比增长7.37%；扣非净利润9.14亿元，同比下降5.22%；经营活动产生的现金流量净额为11.67亿元，同比增长15.13%；报告期内，鱼跃医疗基本每股收益为1.2049元，加权平均净资产收益率为9.21%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现2元（含税）。

　　以8月22日收盘价计算，鱼跃医疗目前市盈率（TTM）约为19.43倍，市净率（LF）约2.76倍，市销率（TTM）约4.63倍。

　　资料显示，公司是一家以提供家用医疗器械、医用临床产品以及与之相关的服务为主要业务的公司，研发、制造和销售医疗器械产品及提供相关解决方案是公司核心业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为9.21%，同比上升0.04个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为8.38%，较上年同期上升0.29个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为11.67亿元，同比增长15.13%；筹资活动现金流净额-3.97亿元，同比增加13.96亿元；投资活动现金流净额-1.4亿元，上年同期为1.33亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末增加61.29%，占公司总资产比重上升2.5个百分点；存货较上年末减少18.9%，占公司总资产比重下降2.14个百分点；货币资金较上年末增加9.24%，占公司总资产比重上升1.44个百分点；固定资产较上年末减少3.38%，占公司总资产比重下降1.07个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末增加21%，占公司总资产比重上升1.42个百分点；应交税费较上年末减少30.17%，占公司总资产比重下降0.51个百分点；应付职工薪酬较上年末减少22.76%，占公司总资产比重下降0.42个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少16.03%，占公司总资产比重下降0.35个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为11.68亿元，占净资产的8.78%，较上年末减少2.72亿元。其中，存货跌价准备为8886.28万元，计提比例为7.07%。

　　2025年上半年，公司流动比率为3.55，速动比率为3.14。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为基本养老保险基金一二零一组合，取代了一季度末的工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金。在具体持股比例上，华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金一一三组合、基本养老保险基金八零二组合、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　核校：孙萍

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。