中证智能财讯飞马国际（002210）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入1.09亿元，同比下降6.46%；归母净利润261.15万元，同比下降92.18%；扣非净利润146.58万元，同比下降14.22%；经营活动产生的现金流量净额为1345.51万元，同比下降63.06%；报告期内，飞马国际基本每股收益为0.001元，加权平均净资产收益率为0.55%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为114.57万元，其中计入当期损益的政府补助为107.14万元，非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为53.54万元。

　　以8月26日收盘价计算，飞马国际目前市盈率（TTM）约为-3665.43倍，市净率（LF）约16.42倍，市销率（TTM）约35.74倍。

　　资料显示，公司主要业务为环保新能源业务、供应链智慧产业链服务业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.55%，同比下降10.59个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.22%，较上年同期下降6.86个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为1345.51万元，同比下降63.06%；筹资活动现金流净额-3045.48万元，同比增加336.63万元；投资活动现金流净额-2309.77万元，上年同期为-2416.53万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少37.96%，占公司总资产比重下降2.8个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加10.09%，占公司总资产比重上升2.5个百分点；商誉较上年末没有变化，占公司总资产比重上升0.67个百分点；长期待摊费用较上年末减少14.3%，占公司总资产比重下降0.46个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少43.13%，占公司总资产比重下降7.75个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少8.31%，占公司总资产比重下降1.15个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少7.46%，占公司总资产比重下降0.77个百分点；长期应付款合计较上年末减少11.08%，占公司总资产比重下降0.73个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1315.54万元，占净资产的2.61%，较上年末增加30.34万元。公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2025年上半年，飞马国际的商誉达到4.03亿元，相当于同期公司净资产5.04亿元的79.88%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.58，速动比率为0.56。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为深圳华强物流发展有限公司、上海良诺商业保理股份有限公司，取代了一季度末的钟革、张宇。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，飞马国际27.27%股份处于质押状态。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。