6月24日，深圳市飞马国际供应链股份有限公司（002210.SZ，下称“飞马国际”）开盘即封涨停，股价定格在2.67元/股。

　　涨停背后，是6月23日晚间，飞马国际发布公告称，间接控股股东新希望投资集团有限公司（下称“新投集团”）已与漳州高新区高鑫创业投资合伙企业（有限合伙）（下称“投资方”）等签订《投资意向协议》，筹划控制权变更事项。

　　若交易完成，知名企业家、新希望集团创始人及董事长刘永好将交出掌握三年半的飞马国际控制权，接盘方则是漳州市国资背景的投资平台。

　　高额补偿

　　这场控制权更迭的特殊之处在于时机，此时距离刘永好旗下公司需支付飞马国际4.37亿元业绩承诺补偿款的最后期限，仅剩一个月时间。

　　时间回溯至2021年末，刘永好通过新增鼎（海南）投资发展有限公司（下称“新增鼎”）参与飞马国际重整，成为公司实际控制人。

　　根据当时的《重整计划》，新增鼎承诺2022至2024年度，飞马国际归母净利润总额不低于5.7亿元，差额部分需在2024年年报公布后三个月内以现金等方式补足。

　　彼时，这家2008年登陆深交所的供应链企业已深陷困境。

　　2020年，飞马国际因债务危机被深圳中院裁定破产重整，此前公司已连续亏损，2019年营收从410亿元断崖式跌至3.14亿元，负债率高达86.75%。刘永好入主时，新增鼎合计向公司提供了5000万元的偿债资金和2亿元的偿债借款。

　　作为拥有多家上市公司实控人，彼时刘永好入主飞马国际，被市场视为其拓展环保与供应链赛道的关键布局，并试图复制新希望集团的产融结合模式。

　　但现实往往比理想骨感，三年半来，公司经营未见根本性好转。

　　虽然公司于2024年将“供应链管理+环保新能源”双主业战略升级为“双环战略”，但转型效果尚未显现。据2024年年报披露，经审计确认，飞马国际这三年累计净利润仅1.33亿元，与承诺目标相差4.37亿元。

　　按4月25日年报披露日计算，新增鼎需在7月25日前完成这笔高额补偿。

　　另外，公司股价表现同样惨淡。自刘永好入主以来，飞马国际股价总体呈下行态势，截至交易公告日当天（6月23日）收盘价仅为2.43元。

　　国资入主

　　根据公告披露的交易方案，本次投资具体方式包括但不限于，新增鼎拟通过协议转让方式将其所持上市公司5.32亿股无限售条件流通股（约占上市公司目前股份总数的20.00%）转让给投资方；或者新希望投资集团及宝晶利将持有的新增鼎全部股权转让给投资方，同时投资方对新增鼎进行增资，最终投资方持有新增鼎不少于66.89%的股权。

　　对漳州国资而言，此时接盘飞马国际似乎是一场高风险博弈。一方面，公司基本面尚未走出困境。2025年一季报显示，公司负债率高达63.67%，经营活动现金流为-0.32亿元。

　　除前述财务压力外，天眼查显示，新增鼎公司近年参保人数显示异常。2021年—2022年，公司参保人数分别为2人和7人，而2023年和2024年参保人数均为0。

　　不过，国资入主可能带来资源协同效应，飞马国际目前主营供应链管理服务和环保新能源业务，与地方产业发展存在结合空间。

　　而漳州高新区作为国家级开发区，其下属国企接盘后可能在产业资源导入、融资渠道拓展等方面。为企业注入新动能。

　　2025年6月24日，漳州国资接盘消息公布后，飞马国际股价开盘涨停至2.67元/股，单日市值增加6.35亿元，在一定程度上，反映出市场对国资入主改善财务及资源的乐观预期。

　　但交易仍存在重大不确定性，公告中明确提示，本次股权投资事项尚处在谈判中，交易的价格及主要条款尚未最终确定，交易各方尚未签署正式股权投资协议，并且交易还需国资委审批。