周四A股三大指数集体下跌，创业板指以1.36%领跌。沪深两市成交额1.25万亿元，较上一交易日放量596亿元。盘面上，油气股逆势大涨，短剧概念震荡走强，固态电池一度冲高。相反，可控核聚变、稀土永磁、创新药等板块跌幅居前。

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油气股集体异动

　　具体到盘面，周四油气板块逆势走强，准油股份（5连板）、山东墨龙（5连板）、首华燃气、蓝焰控股、国际实业、茂化实华纷纷涨停。凯添燃气、天壕能源、通源石油等也涨幅靠前。

　　综合市场观点来看，中东局势持续紧张，是刺激油气股上涨的主要因素。由于以色列袭击伊朗引发市场对中东石油供应可能中断的担忧，国际原油价格近日大幅上涨。看NYMEX原油的话，6月13日以色列对伊朗发动空袭当天一度大涨近14%，至今累计涨幅约9%，目前在74美元/桶附近。

　　而以色列和伊朗双方并没有缓和的迹象，据央视新闻报道，当地时间6月19日早上，伊朗向以色列发动新一轮袭击，使用了超过20枚导弹。以军则在当地时间6月18日夜间至6月19日凌晨对伊朗境内阿拉克地区数十个军事目标实施了袭击。

　　而美国可能介入以伊冲突，使得局势进一步紧张。综合多家媒体报道来看，美国总统特朗普已批准了对伊朗的攻击计划，但尚未下达最终命令。有消息人士表示，美国对伊朗的袭击可能就在这几天，甚至就在这个周末。

　　针对美国可能介入的局面，伊朗副外长加里布阿巴迪警告美国不要介入以伊双方的冲突，如果美国执意介入，伊朗将作出回应。据央视新闻报道，当地时间6月18日，美国军方已将一些飞机和舰船从可能受到伊朗袭击的中东地区基地转移。有伊朗媒体还发布了中东地区在伊朗导弹射程内的10座美军基地地图。

　　光大证券指出，根据IEA，伊朗目前原油、凝析油和NGL产量约为480万桶/日，今年以来伊朗的原油和凝析油出口量平均约为170万桶/日，燃料油、LPG和石脑油出口量约为80万桶/日。伊朗曾多次威胁关闭霍尔木兹海峡，该海峡承担了全球约25%的石油海运流量，即使只是短暂关闭，也将对全球油气市场产生重大影响。展望后市，由于市场对伊朗原油制裁、霍尔木兹海峡封锁等能源方面的担忧仍未消除，油价有望在地缘政治前景的不确定性影响下震荡上行。

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创新药指数5连阴

　　与油气股逆势走强不同，近期市场热门的创新药在周四继续回调，目前指数已5连阴，累计下跌8.73%。周四而言，常山药业20CM跌停，广生堂、翰宇药业大跌超10%。

　　综合市场观点来看，创新药的回调，一方面是因为此前涨幅明显，自身存在技术性回调的需求；另一方面，近期A股整体呈震荡回调之势，板块会受到指数拖累，尤其那些对于前期涨幅大的板块。

　　不过在不少机构看来，创新药仍具备很大的配置价值。中国银河证券指出，2025年下半年继续看好创新药，关注器械与服务增速回升。投资建议上，2025年医药创新药板块估值修复显著，下半年有望带动其他板块回暖，我们看好创新药产业链、细分行业龙头，关注医药消费复苏。

　　浙商证券指出，看好全球创新药“中国化” 估值重塑。基于本土创新药期在双抗、ADC等领域厚积薄发，中国本土创新药开始进入全球化加速期，看好越来越多海外药企尤其是MNC核心管线“中国化” 前景，以及给本土创新药带来的估值全球重塑的机会。

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港股新消费大跌

　　港股的新消费概念在周四大跌，也是市场关注的焦点。“三姐妹”老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪集团在周四分别大跌6.42%、5.33%、3.55%。毛戈平、思摩尔国际、同程旅行等新消费概念也在周四明显下跌。

　　华安证券日前分析表示，新消费板块交易拥挤度在5月底时触及本轮最高，占市场成交量超过7.2%，处于接近75%分位水平。

　　往后看，兴业证券研报表示，虽然新消费拥挤度升高，但要看到新消费现象并非仅仅依靠资金短期博弈，其热度背后有着长期逻辑的支撑，行业具备景气度、政策、技术创新以及趋势性发展逻辑，看好行业未来成长空间和中长期结构性投资机会。

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3400成“心理魔咒”？

　　整个市场而言，财通证券表示，3400点附近是过去半年至三年的重要成交密集区，近期量能难以消化抛压。市场多次尝试突破未果，形成“心理魔咒”，加剧投资者畏高情绪。近期政策利好频出（如消费刺激，新质生产力支持），市场期待“超预期政策”驱动突破。短期宜采取“轻指数，重板块”策略，关注结构性机会。

　　中信建投则表示，近期上证指数在整数关口反复，行业为主的趋势类个股表现出较强韧性，对稳定指数有较强帮助，板块轮动速度明显加快后，市场需要量能的放大以激活人气，若后续量能放大能有明显的方向聚焦，则3400点的整数关口有望突破。

仅供投资者参考，不构成投资建议