岩山科技的护城河（也就是它不容易被竞争对手超越的优势）可以用大白话总结为以下几点：

1. 技术硬实力：不跟风，自己搞“黑科技”

• AI大模型（Yan1.3）：别人用大模型动不动要花几个亿训练，岩山的Yan1.3只用300万成本，性能还比某些国际大厂的模型强，甚至能在树莓派（一种便宜的小电脑）上流畅运行 
• 脑机接口：能用非侵入式设备（不插脑子）操控游戏《黑神话悟空》，还发论文上了顶级期刊《Nature》，这技术在医疗康复领域潜力很大 
• 自动驾驶（Nullmax）：和多家车企合作，技术特点是“纯视觉+无地图”，成本低但安全性高，适合大规模推广 

人话版：别人烧钱搞AI，岩山用“省钱又高效”的路子，技术还更接地气。

2. 商业模式：不自己干，专给巨头“送弹药”

• 轻资产模式：不像其他AI公司砸钱造车或做机器人，岩山专注“卖技术授权”，比如把大模型塞进手机电脑汽车里，收专利费或合作分成 
• 传统业务输血：老本行（2345网址导航）虽然不酷，但每年稳定赚钱，给AI研发提供了“现金奶牛” 

人话版：自己不生产手机/汽车，但让所有厂商离不开它的技术，像卖“AI芯片”的军火商。

3. 政策+生态卡位：抱紧大腿好乘凉

• 政策红利：国家推“人工智能+”，岩山的脑机接口自动驾驶医疗AI全是重点扶持方向，还能拿政府补贴 
• 盟友众多：和华为鸿蒙小米蔚来等合作，技术嵌入它们的生态链，未来可能成为行业标准制定者 

  
  

人话版：跟着国家政策走，朋友圈都是大佬，技术不愁没人用。

4. 资金+人才：有钱有人，不怕烧

• 账上现金多：负债率极低（2.36%），60多亿现金储备，短期不怕没钱研发 
• 团队牛人多：高管来自特斯拉哈佛中科院，技术底子扎实 

人话版：不差钱+学霸团队，能熬到技术赚钱的那天。

潜在风险（大实话）：

• 技术落地慢：脑机接口自动驾驶还没大规模赚钱，目前收入主要靠老业务 
• 概念多，业绩少：市场觉得它“啥热点都蹭”，需要更多实际订单证明自己 

总结：岩山的护城河是“技术强+模式巧+靠山硬”，但得尽快把技术变成真金白银，否则容易被人说是“PPT公司

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