在军工产业升级与新能源汽车轻量化技术突破的双重驱动下，成飞集成正迎来价值重估的关键机遇。这家深耕高端制造领域的企业，凭借技术积淀与战略布局，展现出突破行业周期的成长韧性。
军工技术壁垒构筑护城河
作为成飞集团核心外协供应商，公司承担歼击机结构件40%以上加工份额，钛合金数控加工精度达0.02mm，复材部件良品率突破98%。其五轴联动加工中心应用于C919大飞机钛合金蒙皮制造，技术指标达到国际先进水平。2025年航空零部件订单同比增长25%，无人机机身结构件业务开始贡献收入，军工业务毛利率回升至15%以上。
新能源汽车轻量化突破
子公司集成吉文的HFQ热冲压技术实现路特斯、零跑等品牌电池盒壳体量产，单件减重30%，成本较传统方案降低18%。该技术适配800V高压平台需求，2025年产能规划达100万件，预计贡献营收12亿元。汽车模具业务承接奇瑞、沃尔沃等新能源车型订单，模具交付周期缩短至45天，市占率提升至6.8%。
客户结构持续优化
核心客户集中度下降至45%，新增客户包括小米汽车、理想等造车新势力。海外市场拓展取得突破，欧洲航空部件订单增长40%，匈牙利工厂完成首期建设。机构持仓数据显示，南方中证1000ETF等指数基金持仓稳定，产业资本近期增持超3000万元，显示长期价值认可。
财务指标边际改善
2025年一季度营收同比增长3.72%，净利润实现扭亏，经营性现金流净额环比改善120%。通过供应链垂直整合，废钢自供率提升至35%，单台模具成本下降12%。研发投入转化效率显著，新产品贡献营收占比达18%，推动综合毛利率回升至8.69%。
市场机遇与估值重构
全球航空复合材料市场规模突破800亿美元，公司作为国内唯一具备能力的企业，市占率有望提升至12%。新能源汽车轻量化赛道年复合增长率达28%，公司相关业务毛利率达22%，显著高于传统业务。当前市净率3.87倍低于军工装备行业均值，动态市盈率处于历史低位区间。
技术面观察，筹码集中度持续改善，近期突破36.18元关键压力位后量能放大，OBV能量潮创三个月新高。MACD指标形成金叉共振，短期支撑位33.38元与中期压力位39.02元形成箱体突破形态，显示主力资金持续流入。
（注：本文基于公开信息分析，不构成投资建议。股市有风险，决策需谨慎。）