中证智能财讯海南发展（002163）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入15.64亿元，同比下降16.00%；归母净利润亏损2.13亿元，上年同期亏损4296.79万元；扣非净利润亏损2.2亿元，上年同期亏损4757.58万元；经营活动产生的现金流量净额为-3.49亿元，上年同期为-3.18亿元；报告期内，海南发展基本每股收益为-0.25元，加权平均净资产收益率为-22.06%。

　　以8月25日收盘价计算，海南发展目前市盈率（TTM）约为-15.32倍，市净率（LF）约9.81倍，市销率（TTM）约2.33倍。

　　资料显示，公司主要经营业务为幕墙与内装工程、光伏玻璃、特种玻璃技术及深加工。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-22.06%，同比下降19.04个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-11.05%，较上年同期下降8.74个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-3.49亿元，同比减少3074.34万元；筹资活动现金流净额1.09亿元，同比增加1.87亿元；投资活动现金流净额-865.23万元，上年同期为-2015.56万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少28.1%，占公司总资产比重下降4.62个百分点；合同资产较上年末增加7.43%，占公司总资产比重上升3.21个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加12.48%，占公司总资产比重上升2.3个百分点；固定资产较上年末减少20.57%，占公司总资产比重下降2.05个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加14.96%，占公司总资产比重上升2.23个百分点；合同负债较上年末增加85.6%，占公司总资产比重上升1.53个百分点；长期借款占公司总资产的1.47%，上年末为0；应付职工薪酬较上年末减少67.29%，占公司总资产比重下降0.73个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.22亿元，占净资产的14.22%，较上年末减少539万元。其中，存货跌价准备为3736.63万元，计提比例为23.47%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.95，速动比率为0.92。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中信证券股份有限公司、华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的陈斌、广发中证基建工程交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，海南省发展控股有限公司、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、石建洪持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，海南发展15.35%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东海南省发展控股有限公司质押1.3亿股公司股份，占其全部持股的48.41%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。