我是经历过2007年和2015年大牛市的“狠人”，发觉两轮牛市下来，80%的散户是亏钱的。这个现象让课堂上的小大学老师不得其解！其实，巴菲特早就说过：“牛市是普通投资者亏损的主要原因。”

  因为，散户存在两个致命的弱点：一是喜欢追热点，今天AI明天低空经济后天机器人，结果成了庄家的接盘侠，往往追高被套，拿了一段时间又割肉。二是不懂得止融止损。在牛市末期死守“价值投资”，结果大盘回调，还死扛不放手，利润都“回撤”完了，赚得钱没了，有盈利变为亏损。我敢肯定，这波结构性牛市，大多数散户将以亏损而告终！

  今年行情看多高？

  中信证券看到5500点，但华泰证券提醒要警惕三季度回调。这种分歧本质上是对行情节奏的判断差异。有人觉得政策发力要等四季度，有人认为现在就是最佳上车时机。就像2014年牛市初期，券商股暴涨后调整了三个月，但最终上证指数还是从2000点涨到了5178点。

  笔者观点是，高点在4100～4200点之间，最乐观看4500点，警惕四季度回调。

  散户现在最该做什么？

  不要天天盯着大盘追热点，而是看清楚两个趋势：一是产业升级带来的结构性机会；二是资金从房地产向金融资产转移。就像2005年房改催生了地产黄金二十年，现在的科技自主可控、高端制造升级，可能就是未来十年的主旋律。那些还在争论牛市存不存在的人，可能已经错过了最肥美的鱼身。

  这轮结构性牛市注定是少数人的盛宴。那些拿着“价值投资”当法宝的人，与追涨杀跌的小散没什么区别。真正能赚到钱的，永远是那些看得清趋势、耐得住寂寞的人。