$沃尔核材(SZ002130)$  

【东北通信 要文强】 沃尔核材调研反馈（6.26）：

1）主业二季度锦上添花状态，新能源百分之40以上增速，电力单3月收入新高，电子板块稳健，10%-15%增长。

2）数据中心线缆：4-5月开始大规模拉货，5月乐庭收入已达X亿以上，比起收入增长，毛利率有望实现快速增长，目前高速线收入已占到乐庭收入40%以上。

3）比较超预期的点：目前在手发泡机5台，今年底到20台，可以理解为明年的年化产能已经是今年的4倍，公司当然预订的产能远不止这些。

个人观点：

1）公司业绩处于新易盛前年要放未放阶段，公司产能处于胜宏去年阶段，产能锁掉后，ASIC放量公司的市占率也会快速提升。

2）铜这一轮较于光明显滞涨，在于A股市场对铜的生命周期担忧等，实际上产业端乐观非常多（北美Credo、APH股价也反应这一点），448G产品出来后也会打破很多研究员认知，224G为未来三年主力，448G从北美几个Asic项目来看，仍然为铜的主战场，景气度5年持续提升。

$胜宏科技(SZ300476)$