今年以来，可转债新券延续了稳健的表现。
7月4日，电化转债和安克转债上市，开盘便双双触及30%临时停牌。这是近期罕见的两只新券集体触发盘中停牌。在复牌后，电化转债大涨57%，安克转债也上涨36.51%。
行情虽好，但参与可转债打新的难度也正在增加。一方面，网上打新中签率处于低位；另一方面，抢权配售也有各种暗礁存在。
相比而言，包销券商成为了大赢家。2024年至今，相关券商若在上市首日抛售包销的新券将盈利过亿元，占同期发行费用的六分之一。
罕见双双触及盘中停牌
7月4日，安克转债和电化转债上市。
当日开盘，电化转债和安克转债均大涨30%至130元，随即触发盘中临时停牌。
公告显示，电化转债、安克转债盘中成交价较发行价首次上涨达到或超过30%，根据《深圳证券交易所可转换公司债券交易实施细则》等有关规定，自今日09时30分起对该债券实施临时停牌，于14时57分00秒复牌。
这是近期罕见的两只新券集体触发盘中停牌。
根据规则，新券在14时57分复牌后，将进行集合竞价交易，并随即步入收盘集合竞价交易。
14时57分复牌后，两只新券表现开始出现差异，电化转债走势强劲。
电化转债在130元停牌之时，转股溢价率为负4.5%，因此被市场给予厚望。一位可转债研究人士向记者表示，受到固态电池利好提振，发行人湘潭电化一度连续五个涨停，极大提升了电化转债的价值。
湘潭电化的主要业务为电池材料业务和污水处理业务。公司此次募集资金投资的“年产3万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项目”的产品为尖晶石型锰酸锂。2026年公司锰酸锂产能将达到5万吨/年。锰酸锂主要应用于电动两轮车、3C数码、电动工具、新能源汽车和储能等领域锂电池的制造。
湘潭电化此前还透露在固态电池领域有所探索。根据发展规划，公司重点突破锰酸锂关键技术指标，以及锰酸锂与固态电解质融合技术，提升产品性能。在6月19日至25日期间，湘潭电化连续五个交易日涨停。
7月4日14时57分复牌后，电化转债集合竞价继续触及最高涨幅10%至143元。不过，在最后收盘集合竞价环节，电化转债并未触及最高涨幅，最终以157元收盘。
相比而言，安克转债表现较为平淡。在14时57分复牌后，始终在136.51元一线进行交易。
发行人安克创新是一家全球化的智能硬件科技企业，覆盖了充电储能、智能创新、智能影音等多个产品品类。
最终，电化转债收报157元，转股溢价率16.68%；安克转债收报136.51元，转股溢价率32.7%。两只新券延续了可转债火热的态势。
此前，恒帅转债上市后仅仅6个交易日，涨幅便达到了165%，成为今年表现最佳的新券。
知名私募上海懋良负责人沈忱向记者表示，今年股市走强有利于新券表现，但如今新券发行缓慢，处于供需紧平衡状态。
收益稳定但一券难求
可转债新券今年以来表现整体稳健，延续去年四季度以来零破发的状态。
数据统计显示，今年以来新券上市首日涨幅中位数为22%，转股溢价率中位数为33%。
2024年以来，可转债新券仅有一短期“破发”案例。去年9月，万凯转债上市后破发，最低逼近86元。但此后逐级上行，最新收盘价已经高于123元。
因此，去年以来新券整体收益较为稳定。
上述可转债研究人士表示，可转债上市首日流动性最佳，其首日收盘价是衡量打新资金盈利的一个重要指标。
但如今新券中签难度颇高。Wind数据显示，今年新券中签率均值略高于十万分之三，总体上需要30个证券账户才可以中一签。
7月3日发行的利柏转债数据显示，共有826万账户参与打新，网上中签率为0.00173477%。造成如此低中签率的原因是A股上行稳健，导致老股东纷纷选择优先配售，因此网上发行占比明显缩水。同时，网上打新户数增加，进一步导致中签率走低。
利柏转债发行数据显示，公司老股东配售可转债比例为80.89%，而网上发行规模仅占19.11%。华辰转债老股东配售比例甚至达到了93.98%，网上发行占比仅6.02%，网上中签率为0.00034920%。
对于不少投资者而言，买入正股参与优先配售成为一个可行的选择。不过胜负难料，具有极大不确定性。
“从这个角度看，电化转债是个成功案例。”上述可转债研究人士表示，一方面正股湘潭电化期间涨幅超过30%，同时电化转债上市首日也上涨57%。但对于华辰转债而言，这种抢权未必很成功。目前华辰转债尚未上市，但在老股东股权确权次日，其正股江苏华辰股价大跌8.8%。
包销的意外之喜
需要承担较大投资风险的券商包销业务如今正收获意想不到的盈利。
在可转债发行中，通常由保荐人（主承销商）以余额包销方式承销。保荐人（主承销商）包销比例原则上不超过发行总额的30%。当包销比例超过发行总额的30%时，保荐人（主承销商）将启动内部承销风险评估程序，并与发行人沟通：如确定继续履行发行程序，将调整最终包销比例；如确定采取中止发行措施，将及时向上交所报告，公告中止发行原因，并将在批文有效期内择机重启发行。
Wind数据显示，去年以来券商共计包销5.68亿元可转债新券，这些新券上市首日平均涨幅为21.43%，粗略估算，券商通过包销盈利已超过亿元大关。而同期可转债发行费用合计5.96亿元。
其中，亿纬转债发行过程中，券商包销金额高达5982万元。上市首日该券收盘价为114.9元，相关券商喜获大红包。如果持有至今，券商持有收益还将大幅增加。
数据显示，亿纬转债最新收盘价为123元。
