网友："好生意模式"的建立是否也有点可遇不可求？
特别好的生意模式非常少见。
网友：技术可以复制，生意模式可以复制，唯独企业文化不能复制。
生意模式可以复制吗？复制一下谷歌或者苹果试试？好的生意模式是包括企业文化在里面的，非常非常难复制。
网友：如果自己要做生意，在能力圈以内选择项目是不是也按照这方法去考虑？选择产品利润大、市场比较大、长期有稳定护城河的生意项目呢？
这个思路是对的，是经营企业的方向。但是，这种企业的门槛一般巨高，相当不容易。
比较苦的生意的特点往往是进入门槛比较低，产品差异化小，经常需要靠产品价格竞争。比较一下茅台就明白了。
产品同质化程度越高，苦生意的概率越大。
话说回来，大部分生意其实都是苦生意（赚钱不容易）。苦生意大致可以分为：很苦，非常苦，相当苦以及苦苦挣扎等（这里排名不分先后，纯属玩笑）。正因为大部分生意都属于苦生意，所以好的商业模式的生意才非常难得，需要好好珍惜。企业文化强大的苦生意其实也是可以做得蛮不错的。
一般而言，产品差异化比较小的生意都有可能是苦生意。苦生意也是生意，做好了小日子也能过得去的，就像小区的那些小杂货店一样。
网友：生意模式就是护城河吗？
护城河应该是生意模式的一部分。没有护城河的生意模式不是好的生意模式，但有护城河的生意未必就一定是好的生意模式。
差异化指的是产品能满足用户的某个或某些别人满足不了的需求。能够长期维持的差异化就是护城河。
护城河就是竞争优势，好的商业模式一般都有很强大的护城河。护城河不是一成不变的，看懂护城河对投资很重要。企业文化对建立和维护护城河有不可或缺的作用。
护城河是用来判断公司内在价值的一个重要手段（不是唯一的）。企业文化是护城河的重要部分。很难想象一个没有很强企业文化的企业可以有个很宽的护城河。
网友："投资没有什么，就是投垄断。"您当年也在场，巴菲特有这样说吗？
我没注意。但投资确实就是买的未来现金流（折现），未来现金流（折现）最大的保障就是商业模式，商业模式里最强的就是垄断，或者叫护城河。
网友：如何能形成强大的垄断优势？
到目前为止还没学会如何形成强大的垄断优势。我觉得能形成长期垄断优势的企业是非常罕见的，国家垄断不算在内。巴菲特讲的护城河实际上指的是某种形式的垄断，往往是由生意模式决定的。当然，拥有一个好的生意模式需要有好的企业文化等等，不然很快就会搞得像雅虎一样。
网友：比亚迪的成本优势应该属于比较重要的护城河，你认为呢？
还没见过成本优势可以成护城河的，很少有企业能长期维持低成本的，制造业好像没见过。而且靠自己产品卖低价的企业就很难有长久的，至少我没见过。这是我的观点，和比亚迪无关。
网友：盖可保险（GEICO）不就是成本优势吗？而且很长久了。
盖可和开市客都是靠的商业模式，但我们这里说的是制造业哈。
一般而言，我觉得长期靠低价抢市场靠不住。盖可保险的低成本是相对传统保险业而言的。传统保险业需要很多人去卖保险，所以需要很高的费用。盖可保险利用了很多网上的资源，客户自己上网买就行，所以确实可以大幅度降低盖可保险的成本。这对销量比较大的车尤其方便。盖可保险未来的竞争对手可能会来自同样网上销售的保险公司，但盖可保险的品牌力量会非常大，因为买保险的客户大概不太愿意去一家没怎么听说过的公司买保险。
网友：卓越的管理层重要还是护城河重要？
这就像打仗一样，是能打仗的军队重要还是好的战壕重要？没有好的防护，再好的军队也不经打。光有战壕显然也是不行的。
网友：一家公司的护城河很深，但管理层不是很好，这样的股票能不能碰？
管理层不好的公司怎么会有很深的护城河呢？费解。
定价能力和护城河其实是一回事。巴菲特说相对于管理能力他更看重定价能力，其实建立强的定价能力需要的时间非常长，没有好的管理能力根本做不到。所以他说的不矛盾。
要确认谁有定价能力也非常难。巴菲特的例子有喜诗糖果，茅台也很像。
网友：如何才能看懂商业模式呢？
一般来说，商业模式经常要看的东西不外是护城河是否长期坚固（产品差异化的持续性，企业文化），长期的毛利率是否合理（产品的替代性），长期的净现金流（长期而言其实就是净利润）是否让人满意。
网友：用行业状元衡量好的商业模式是否可行？
这个世界可能有几十几百个甚至更多的行业和行业状元，但商业模式好的凤毛麟角。用找行业状元的办法就会很容易去投那些商业模式不好的行业状元，那些状元很可能只是昙花一现的辉煌而已。
碰上一个好的商业模式感觉是要有非常好的运气的，但运气背后有很厚的企业文化背景。搜索最后变成谷歌的好商业模式，但肯定不能简单地说搜索是个好的商业模式。手机在苹果手里就是个极好的商业模式，在我们手里也是，但很多做手机的公司都倒下了或者根本做不起来。酒也是个典型的例子，茅台厉害不等于酒都厉害。说到最后，你觉得到底啥重要？
网友：商业模式好坏的比较是指同行业不同公司（比如茅台和五粮液）之间的比较，还是不同行业随便两家公司（比如茅台和分众）都可以比较？
比较的是净现金流，和行业无关。
网友：哪类行业不容易产生好生意模式？制造业是不是赚的都是苦命钱？
各种。苹果算制造业吗？台积电不算制造业？
$苹果(NASDAQ|AAPL)$ $贵州茅台(SH600519)$ $谷歌-A(NASDAQ|GOOGL)$
#上纬新材复牌暴涨！估值逻辑是什么？# #银行股逆势走强：农业银行续创新高# #机器人大会将开幕：产业迈入量产元年#
