8月29日晚间，苏宁易购（002024.SH）发布了2025年半年度报告。公司上半年实现营业收入258.95亿元，同比增长0.44%；归属于上市公司股东的净利润盈利4869.3万元，同比增长230.03%。

　　总结苏宁易购上半年的增长原因，一方面，在于其紧抓国补机遇，主动参与市场竞争，通过强化渠道建设，推进升级店面结构、优化客户体验抢占市场份额。上半年公司门店销售收入同比增长11.7%，其中家电3C家居生活专业店可比门店收入同比增长14.45%，可比门店坪效同比提升11.12%，经营质量进一步提升。

　　另一方面，苏宁易购也在积极增强场景体验与市场覆盖。上半年，公司在一二级市场新开、重装37家Suning Max、Suning Pro门店，进一步提升门店形象与消费体验。在县镇市场，推进零售云加盟店优化与扩展，二季度新开297家店面，截至2025年6月30日，零售云加盟店总数达到10100家，持续增强服务能力与市场竞争力。

　　市场分析人士指出，苏宁易购在上半年稳规模、增效益，并积极化债减负，为中长期发展夯实了基础。随着公司大店战略跑通，一批模型店落地，带动门店经营提质增效，公司有望进一步激活增长动能，巩固家电3C消费主渠道地位。

　　业绩企稳夯实基础

　　从财报数据来看，苏宁易购的业绩已呈现趋稳态势。在营业收入方面，苏宁易购在今年上半年达到258.95亿元，同比增长0.44%，扭转了多年以来的下降趋势；营业利润方面，苏宁易购今年上半年达到2.73亿元，增幅达289.28%，同比扭亏；今年上半年4869.3万元，同比增长230.03%，继上年同期后，再次实现增长；此外，作为主要收入来源的家用电器及消费电子产品业务在营业收入、毛利率等方面也分别有了2.28%和0.3%的增幅，虽然幅度不大，但是业务企稳回升的信号已开始显现。

　　据悉，在报告期内，苏宁易购积极把握以旧换新补贴政策机遇，持续推进公司全国性店面布局建设和本地化零售服务能力提升，积极组织销售工作。

　　从财报的其他数据来看，苏宁易购在三费控制方面的表现也较为出色。首先是销售费用，为35.87亿元，较上年同期的32.47亿元增长10.48%。公司为应对市场竞争，强化门店核心能力建设，加大店面新开和改造重装投入，致使租金及装修费用增加。短期内销售费用增长会影响利润空间，不过长期来看，若市场投入能有效提升市场份额与销售业绩，将带来积极回报。

　　其次是管理费用，为7.95亿元，较上年同期的10.88亿元下降26.94%。公司通过提高内部管理效率，严格人效、坪效管理，有效控制了管理费用。这体现公司在内部管理方面取得成效，有助于提升整体运营效益，增强公司竞争力。

　　此外是财务费用，为14.01亿元，较上年同期的15.71亿元下降10.80%。主要得益于公司推动债务化解工作，降低了财务费用。这表明公司在债务管理上取得积极进展，减轻财务负担，有利于公司财务状况的改善与长期稳定发展。

　　综合以上信息，可以看出，苏宁易购在上半年基本实现了规模回稳，为公司后续发展提供了时间和资源去优化战略执行。同时，上半年营收止跌回稳并伴随门店经营质量改善，表明苏宁易购的线下大店战略正从试验走向“已跑通、可复制”，为下半年及后续的稳健扩张奠定了基础。

　　大店战略价值兑现

　　“开大店开好店”是苏宁易购自2024年以来确立的渠道发展战略。核心要求是推动门店模型的全面优化升级，在重点城市新开、重装以“Suning Max超级体验店”为标杆的超级旗舰店。

　　据悉，苏宁易购上半年加速零售服务商升级，深化“一大一小”线下布局,通过Suning Max、Suning Pro等大店和Suning Fun、Suning Home等小店协同发力,创新零售业态、升级服务体验,助推线下消费回暖。

　　在一二级市场，苏宁易购上半年新开、重装37家SuningMax（苏宁易购超级体验店）、SuningPro（苏宁易购超级旗舰店）店面，对门店形象、场景、内容和体验进行全方位重塑与升级；试点小店模式，以“Suning Fun”进驻优质购物中心，提升用户互动及体验，以“SuningHome”扎根社区商业、下沉县镇市场，构建覆盖更广、运营更高效的家电零售新网络。

　　今年上半年，郑州中环、北京中塔、南京新街口、成都南二环Suning Max等一系列大店相继落地，店面开业期间销售均超7000万元，开业当月销售均超1亿元。在这其中，较为典型的便是南京新街口与北京中塔的Suning Max店。4月30日，这两家店在两地同步开业，新店围绕场景体验、服务体验、社交体验、会员权益、消费补贴等板块全面升级。作为江苏和北京的首家Max店，两大地标项目正式启幕，标志着苏宁易购线下布局再落关键棋子，推动首发经济南北共振，助力体验式消费提质升级。

　　苏宁易购直属片区总裁、南京大区总经理孙波介绍，Suning Max店始终坚持以用户体验为中心、以产品升级为基石、以运营实践为标准，不断优化模型。其核心发展定位是以场景升级、产品升级、服务升级为三大支柱，为用户提供智能化、套系化、社交化的整体解决方案。

　　从结果来看，南京新街口Suning Max店在“五一”前完成焕新升级,至6月底,客流同比增长90%,销售额增长78%,其中5万元以上大单增长30%。北京中塔Suning Max店开业两个月,便带动该地区苏宁易购门店整体销售同比提升12%,体现出标杆大店的引流与带动效应。

　　“线下门店不再是单纯的卖货场所，而是体验载体。店面的‘沉浸式体验’以场景化、互动性、情感共鸣为核心，渗透消费链路各个环节，从需求唤醒、决策驱动到体验沉淀，实现对传统消费路径的系统性重构。我们期待将‘一次性交易’变成‘长期黏性绑定’，让体验成为难以复制的核心竞争力。”孙波称。

　　行业分析人士指出，Suning Max店是苏宁易购零售业态不断迭代变革的最新成果，它既顺应了“流量时代”新型消费需求的变化，也为新型商业体的格局拓展和内容创新树立了蝶变样板，更预示着始终保持“求新求变”激情的苏宁正在不断焕发强劲活力。不仅加快了苏宁易购零售业态创新步伐，也为大店模式的全国推广树立了样板。

　　线下提效支撑业绩回暖

　　可以看到，苏宁易购的业绩回温，离不开线下门店的提效。数据显示，上半年，公司紧抓国补机遇，主动参与市场竞争，通过强化渠道建设，推进升级店面结构、优化客户体验抢占市场份额，上半年公司门店销售收入同比增长11.7%。

　　具体来看，苏宁易购一方面把握国家提出的扩大内需、国补、以旧换新等当下消费机遇，另一方面，则是与社区服务相结合，深入洞察居民消费需求的同时，实现品牌在精度、深度和广度上的覆盖提升。

　　2025年国家相关文件中明确提出“推动农村消费品以旧换新，完善废旧家电等回收网络”。相关人士分析指出，在2008-2012年全国首轮家电下乡活动中，财政资金按售价的13%进行补贴，以安全使用年限计算，农村家电已经进入新一轮更新周期。在政策红利与消费升级的双重驱动下，县域家电市场正迎来重大发展机遇。

　　在此背景下，苏宁易购将县域市场的策略进一步升级为“专”与“深”。依托超10000家零售云门店，苏宁易购将品质家电与以旧换新政策同步下沉至乡镇。

　　这种下沉并非简单复制城市模式，而是基于地域特性的精准适配。在福建，苏宁易购建设覆盖城乡的500家授权服务点，投入流动车辆解决偏远地区服务覆盖难题；在内蒙古、海南等地，社区样板间展陈扫地机器人、洗碗机等新质家电，用“眼见为实”激活县域消费者的换新意愿。

　　苏宁易购相关负责人曾指出，县域消费者更看重“产品可见、服务可信、补贴可感”，而这正是苏宁“卫星店+流动站”组合拳的价值所在。为加力以旧换新下沉，苏宁易购零售云在全国陆续落地“美好生活嘉年华”活动，将一站式以旧换新服务送到消费者家门口，促进家电换新需求集中释放。

　　据介绍，苏宁易购发挥门店场景化服务体验以及一站式购买的便利性优势，加强社区覆盖及线上引流的工作，积极推进店面销售提升。整体来看，公司家电3C家居生活专业店可比门店（可比门店指2024年1月1日及之前开设的店面）收入同比增长14.45%，可比门店坪效同比提升11.12%，经营质量进一步提升。

　　同时，苏宁易购还广泛组织开展“服务社区行”活动，走进社区服务居民，同时搭建上百个“以旧换新服务站”、数百家“卫星站”为社区居民提供现场焕新服务。通过深入社区、贴近用户，精准洞察消费者需求，实现精准获客，提升市场覆盖的广度与深度。同时，公司推动政企单位合作，积极为门店引流，联合企事业单位落地苏宁易购“政企福利行”，为其员工提供全方位换新服务，不仅扩大品牌影响力，也为企业营造良好的福利氛围，有效激发消费活力。县镇市场，公司持续推进苏宁易购零售云加盟店的结构优化，进一步强化零售业务，更加契合消费者及市场竞争需求。2025年二季度苏宁易购零售云加盟店开店有所加速，二季度新开297家店面，截至2025年6月30日，苏宁易购零售云加盟店数量为10100家。

　　电商业务也以“以旧换新补贴”政策为纽带，实现了国补线上线下消费场景的融合；同时，商品供应链聚焦以核心品牌为中心，强化自主运营能力，结合市场趋势，深度链接并与各大流量平台开放合作。

　　苏宁易购表示，将紧抓以旧换新市场机遇，主动顺应消费市场变化，依托全国性店面网络和深耕多年的本地化零售专长，从丰富商品品类、优化销售网络布局、升级消费场景体验与提升服务品质等多维发力，持续夯实核心竞争力，推动公司经营再上新台阶。