4元人民币，出售4家家乐福子公司？

　　6月19日晚间，ST易购（002024）公告，公司全资子公司旗下的控股子公司荷兰家乐福（中国）控股有限公司（简称“荷兰家乐福”），与上海有安法律咨询有限公司（简称“有安法务”）签订了《股权转让协议》。

　　根据该协议，荷兰家乐福将以1元（人民币，下同）对价出售持有的宁波家乐福商业有限公司（简称“宁波家乐福”）、杭州家乐福超市有限公司（简称“杭州家乐福”）、株洲家乐福商业有限公司（简称“株洲家乐福”）、沈阳家乐福商业有限公司（简称“沈阳家乐福”）100%股权，交易标的合计出售金额为4元。

　　ST易购表示，当前公司坚定聚焦家电3C核心业务，上述4家家乐福子公司均已停止经营，债务负担较重，本次交易有助于减轻上市公司债务负担，改善公司经营业绩，降低企业经营和管理风险。

　　据公告，本次交易不构成关联交易，亦不构成重大资产重组。转让完成后，目标公司将不再纳入公司合并报表范围，预计本次交易合计增加上市公司归母净利润约5.72亿元。

推进非主营业务单元“精简瘦身”

　　具体来看，本次交易的卖方是ST易购全资子公司Suning International GroupCo., Limited（简称“苏宁国际”）的控股子公司Carrefour China Holdings N.V.（荷兰家乐福）。

　　本次交易的买方是上海家福启纾企业服务合伙企业（有限合伙），目前正在办理名称核准以及相关设立法定程序。该合伙企业由有安法务拟实控并作为普通合伙人，联合有限合伙人上海厚有安资产管理有限公司、昆朋资产管理股份有限公司设立。其中，有安法务拟持有该合伙企业份额比例约6.25%。

　　公告显示，本次交易的目标公司，即4家家乐福子公司，均已停止经营，且债务负担较重。

　　上述4家公司停止经营的背后，是家乐福中国业务受外部环境及消费行为转变影响，叠加自身流动性不足，再加上ST易购因自身流动性问题无法为其提供持续的资金支持，从2023年起逐步关停了传统家乐福大型商超业务。

　　在这4家目标公司中，2024年全年和今年第一季度，宁波家乐福的净利润分别为-67.18万元、-74.13万元；杭州家乐福的净利润分别为-336.18万元、-25.92万元；株洲家乐福的净利润分别为-45.94万元、-12.4万元；沈阳家乐福的净利润分别为-2163.8万元、-556.5万元。

　　截至评估基准日，宁波家乐福的总资产账面值为1605.66万元，评估值为1605.01万元；负债账面值为1.62亿元，评估值相同。杭州家乐福的总资产账面值为530.73万元，评估值为528.68万元；负债账面值为4.38亿元，评估值相同。株洲家乐福的总资产账面值为1437.87万元，评估值为1437.09万元；负债账面值为1.07亿元，评估值相同。沈阳家乐福的总资产账面值为3.63亿元，评估值为4.95亿元；负债账面值为10.56亿元，评估值相同。

　　基于目标公司的财务报告、资产负债、经营现状等因素，经转让方、受让方协商一致，4个目标股权的股权转让价款分别为1元，合计为4元。

　　ST易购表示，本次交易预计将对公司本期财务状况和经营成果产生积极影响。经公司财务部门初步测算，考虑到公司2019年收购上述4家家乐福公司的长期资产评估增值部分的剩余价值0.88亿元，4家家乐福公司交易完成后处置收益为12.82亿元，剩余合并范围内公司对4家家乐福公司账面应收款项账面余额为7.46亿元，按照预期可回收的情况以公允价值0元并考虑少数股东权益后，应收款项相关事项冲减出表处置收益7.1亿元，预计本次交易合计增加上市公司归母净利润约5.72亿元。

持续化债增强“造血能力”

　　2024年报显示，去年，ST易购实现营收567.91亿元，同比下滑9.32%；实现归母净利润6.1亿元，实现扭亏为盈，同比增长114.93%。这是公司自2020年以来首次实现全年盈利。年报显示，公司去年经营活动产生的现金流量净额45.86亿元，同比增长57.56%。不过，公司扣非净利润依然为负。

　　立信会计师事务所（特殊普通合伙）为ST易购2024年年度财务报告出具了带与持续经营相关的重大不确定性段落的无保留意见审计报告。

　　年报显示，截至去年末，ST易购资产负债率仍高达90.63%；截至去年底，ST易购流动比率小于1，短期债务存在偿付压力。

　　ST易购偿债能力分析。图片来源：公司2024年年度报告

　　公司称，将通过加强联信委运作机制稳定存量授信；持续提高盈利能力，加强运营资金管理、加快资产盘活等多种方式并举，合理规划资金来源，有效安排各类应付款项的偿付。2024年，由于公司积极推动债务化解工作，速动比率、资产负债率略有改善。

　　去年的财务数据也显示，ST易购在持续推进资产处置、债务重组等非经常性损益项目上效果显著。例如，公司处置了持有的天天快递100%股权和债券资产。去年，公司投资收益25.66亿元，同比增长1143.51%，主要为债务重组收益、处置长期股权、权益法核算的长期股权取得的投资收益等。

　　今年4月，ST易购在2024年业绩说明会上再次重申，公司坚定聚焦家电3C核心业务，持续推进业务恢复及盈利能力的改善提升，这是保障债权人利益的坚实基础。

　　针对应付款项的化解，公司表示，工作重点仍是持续推进与供应商及业务合作伙伴的合作恢复和扩大，在发展中通过恢复合作、扩大合作产生的毛利来解决历史的问题。与此同时，公司也积极主动与供应商进行沟通协商、达成和解，力争实现分期或者延期支付，平稳解决应付款项的支付安排，减轻对公司运营资金及流动性的压力。相信随着公司造血能力的逐步恢复，公司能够在持续发展中稳妥解决历史债务的问题。