1. 企业概况
中电港是行业领先的元器件应用创新与现代供应链综合服务平台，央企背景，控股股东为中国电子信息产业集团，目前为全球第六大、国内第一大电子元器件分销商，也是国内外主要上游头部原厂的授权代理商，依托三十余年产业上下游资源积累、技术沉淀、应用创新，已发展成为涵盖电子元器件分销、设计链服务、供应链协同配套和产业数据服务的综合服务提供商。
1.1 设计链服务
以应用为牵引，整合设计资源，服务产品创新
聚焦电子信息产业的通用技术和核心技术应用创新，提供技术赋能、系统集成和产品方案服务。通过自主研发及联合攻关，致力于核心处理器、AI处理器、无线通信、传感器、音视频、信号链、电源系统、电机驱动、嵌入式系统等相关方案设计与产品开发，广泛应用于网信系统、汽车电子、智慧视觉、工业设备、智能家居、物联网等领域。
1.2 元器件分销
以应用为牵引，深度聚焦行业，实现价值交付
中电港元器件分销业务包括授权分销和元器件电商两大板块，可全方位满足企业与产品不同发展阶段的采购需求。
授权分销业务产品线超百条，包括CPU、GPU、MCU等处理器及存储器、射频器件及无线连接产品、模拟器件、分立器件、传感器件、可编程逻辑器件等完备的产品类别，广泛覆盖消费电子、通讯系统、工业电子、计算机、汽车电子等应用领域。非授权业务涉及产品线超过1,700条，既包括处理器、存储器、射频与无线连接、模拟器件、分立器件、传感器件、可编程逻辑器件等电子元器件，也包括晶圆、电路板、显示屏、电子成品等产品，可充分满足客户对各类电子元器件、组件、成品的多样化需求，保障产业链供应链稳定、帮助客户降低采购成本，为电子产品行业降本增效提供助力。
此外，中电港还构建了以“艾矽易”自营电商平台为核心的电商销售模式，并在天猫、亚马逊、速卖通等第三方电商平台开立了店铺，充分满足电商客户的差异化、个性化需求。
1.3 供应链协同配套
以应用为牵引， 提高流通效率，促进产业协同
新分销之供应链协同配套平台--亿安仓是全国供应链创新与应用试点企业以及海关认证经营者（AEO）高级认证企业，致力于为电子元器件与集成电路厂商、分销商以及电子产品制造商等提供智能仓储、敏捷通关、高效配送等一体化供应链服务，帮助客户实现降本增效，推动产业链上下游高效协同。
亿安仓以智慧储运为基础，持续推进“中心仓-枢纽仓-园区仓”三级仓体系建设，打造适用于电子元器件与集成电路分类存储、高精度装卸、高效率流转的自动化设备与专业化系统，实现自动化、智能化、数字化转型升级，构建一站式全方位服务的智慧供应链服务平台。
1.4
产业数据服务
以应用为牵引，汇聚海量数据，扩大开放共享
芯查查是行业领先的元器件应用创新与现代供应链综合服务平台中电港推出的“电子信息产业数据引擎”，拥有海量芯片大数据及丰富的产业链上下游资源，以九维数据赋予一颗芯片数字化生命。芯查查围绕数据查询商城交易社区资讯SaaS服务四个层面，提供元器件数据查询、物料选型替代、BOM管理等基础数据服务，自营元器件电商、第三方供应商等综合交易服务，以及产业资讯、技术方案、论坛社区、样片测评等生态服务；以AI大数据为支撑提供元器件供应链波动分析、产业指数、分析报告等SaaS化的场景应用，致力于打造行业领先的电子信息产业大数据平台。
1.5 授权品牌
中电港拥有136条授权产品先、9家全球top20原厂、11家全国top20原厂，主流电子元件代理品牌全覆盖，为国内代理分销品牌最多的企业之一。
国际上拥有英伟达、高通、超威、恩智浦、美光等一流厂商品牌代理，国内也是华为海思全系列产品授权分销商以及长鑫存储等国内大品牌代理商。
2. 行业对比
2024全球电子元件分销商排名（最新）
1、中电港全球排名第6位（国内排名第1）；
2、香农芯创全球排名第14位；
3、深圳华强全球排名第16位；
4、好上好全球排名第33位；
5、商洛电子全球排名第35位 ；
6、英唐智控全球排名38位；
7、雅创电子全球排名第42位；
从2024营收规模来看
1、中电港2024达486.31亿；
2、香农芯创 242.71亿；
3、深圳华强219.54亿；
4、好上好72.33亿；
5、商络电子65.46亿；
6、英唐智控53.46亿；
7、雅创电子36.1亿
从市值看
1、深圳华强 274.45亿；
2、香农芯创 154.39亿；
3、中电港 139.82亿；
4、英唐智控 92.50亿；
5、好上好 91.46亿；
6、商络电子 81.27亿；
7、雅创电子 52.43亿；
综合推算，中电港真实价值应该在525.30亿至674.36亿区间，目前价值被严重低估。
3.行业趋势
近年来中美在科技领域博弈愈演愈烈，尤其以芯片等电子信息产业为代表，一方面美对芯片等先进产品的出口管控，另一方面我国加码寻求国产替代的突围；尽管双方都达到了一定的预期，但是差距依然是短期难以摆脱的现实，美有通胀风险，我们有通缩难题，中美之间短期来看合则两利，斗则双损，同样是双方需要面对的现实，因此自2018年点燃的火焰在历经疫情等多重考验下双方依然难舍难分，因此在今年1月份和4月份两次加码也把双方推向了脱钩断链的境地，目前全球供应链格局成型也有近30年的布局，要想改变谈何容易？无论双方谁赢谁输都会是杀敌一千自损八百的游戏，这明显不符合双方的利益，长期战略也不能不顾眼下的现实，这也就有了5月份的缓和，和7月份外长会晤，8月初进行更大范围谈判，以及为9/10月份互访在推进，这也是双方重新建立信任并着力建立新贸易体系的重要信号。
中美贸易占比最大的就是机电类产品占比约50%，主要就是：通用设备、家电、消费电子（如手机、笔记本电脑）、半导体设备等。表面看我们出口美居多，实则我们只是扮演加工的角色，创造的利润率远不及美企以及美在华企业，依托我们的供应链低成本美民众可以享受高性价比的消费品，这本就是互惠互利的事情。
4.近期市场焦点
7月份外长见面沟通，氛围良好，明显区别于以前的状态，距外媒报道对方说互访相信很快就将实现。截止7月11日英伟达市值再创新高，成为全球首家突破4万亿美元的上市企业，市场预计未来18月内将突破5万亿美元，这代表的是AI科技革命，而与AI就是电子信息科技行业的趋势，依然是朝阳产业。传黄仁勋近几日即将开启来华之旅，尽管在10日回答目前没有可以提供的信息，没有确认也没有否认，但我坚信近日他将开启访华之旅，将与重量级人物会谈，外界推测其将传达口信，并出席7月16日至20日举行的国际供应链促进博览会，据悉这是英伟达首次参展，也证明其重视程度和合作预期，另外英伟达特供版芯片也将于8月份左右推出。
本次链博会规模超预期，650多家中外企业和机构将参展，涉及75个国家、地区和国际组织。世界500强和行业龙头企业占比超过65%。
其中，美参展商数量比上届增长15%，有60%是世界500强企业。美国科技企业英伟达也将首次在链博会上亮相并且参展。美参展商继续位列境外参展商数量之首。这也代表了下一步市场动态，春江水暖鸭先知。
5. 价值回归
自23年上市以来股价长期低位，国有资产增值并没有取得良好示范和成果，对比深圳华强，他代理的中电港也都有，而像英伟达等代理深圳华强却没有，同样中电港的营收规模是深圳华强的三倍多！但是市值仅深圳华强的二分之一，深圳华强去年从8元左右最高更是涨到40多，涨了五倍！调整下来目前在26元左右，仍然有三倍，而中电港今年到目前几乎横盘，从23年上市最高40左右到最低15左右，再到目前18左右，完全底部位置，关于资产负债率这是行业属性，整个行业几乎都是50%以上！中电港有央企背景，资产负债更是安全！跨行业来讲近期牛股华银电力资产负债率高达93%，涨了近三倍，利润也呈现分销行业特征，因此该行业更侧重市场规模和占有率，以及行业未来的拓展空间。
近年来企业主营业务收入取得了明显增长，利润保持稳步增长，作为我国电子元器件分销的绝对龙头，行业标杆，企业市值仅139.82亿，近期减持已经基本完成，利空落地，未来可期！
7月14日晚间披露业绩预告，预计2025年上半年归母净利润1.7亿元至1.9亿元，同比增长55.06%-73.3%；扣非净利润预计1.65亿元至1.85亿元，同比增长82.12%-104.2%；基本每股收益0.2237元/股-0.2501元/股。以7月14日收盘价计算，中电港目前市盈率（TTM）约为44.1倍-47.06倍，市净率（LF）约2.68倍，市销率（TTM）约0.26倍。
据公告，公司业绩变动原因为， 报告期内，全球半导体行业呈现结构性复苏，新兴技术发展和突破成为关键驱动力，尤其是人工智能技术的快速迭代催生了相关应用领域需求增长，带动了处理器以及周边存储芯片等电子元器件出货量的提升。公司积极抓住市场发展机遇，围绕人工智能及相关应用领域加强投入，实现营业收入和利润的双增长。
中电港经营稳健，作为国内行业排名第一的企业，今年更是创造了七年以来的最好业绩，而股价确处在历史低位，价值被严重低估。
热点追踪：
近日我们批准了美科技巨头新思科技（Synopsys）以350亿美元收购美国软件公司安似科技（Ansys）的交易，为这项对美半导体行业至关重要的并购扫清了最后一道主要障碍。这代表中美双方在半导体领域重启新的合作模式。
黄仁勋星期二（7月15日）接受中国中央广播电视总台访问时，宣布两项重要进展。他说，美国已批准H20晶片销往中国，即将发货；他透露，英伟达还将发布一款名为RTX Pro的新GPU。这款显卡非常重要，因为它是专为计算机图形、数字孪生和人工智能设计的。
在AI爆发的浪潮中，电子元器件的需求也将暴增，只有双方合作才能更好的做大做强，分享时代红利。
预计在链博会期间英伟达新品也将发布，后续订单也将激增，再到8月初的更大范围谈判，市场前景向好。
