近日，2025年上半年上市公司财报季收尾，宠物行业上市的资本图景呈现。从财报数据来看，宠物赛道呈现出头部企业持续领跑、细分领域加速拓展、全球化布局深化的特点，同时也暴露出部分企业在发展过程中面临的挑战。多数企业营收实现了不同程度的增长，少数企业因业务单一面临业绩下滑的压力。这种分化既反映国内市场的快速拓展、自有品牌的崛起、产品结构的优化升级，也推动企业多元发展。

　　头部企业领跑宠物主粮是主力

　　宠物主粮业务拉动整体营收增长。在营收增长的企业中，源飞宠物以45.52%的同比增长率领跑，上半年实现总营收7.91亿元，其中宠物零食业务营收4.12亿元，同比增长64.63%；宠物主粮业务营收7749万元，同比增长55.39%。值得注意的是，源飞宠物境内收入1.72亿元，同比增长136.77%，显示出其在国内市场的快速拓展成效。

　　乖宝宠物上半年表现同样亮眼，总营收达到32.2亿元，同比增长32.72%；归属于上市公司股东的净利润3.78亿元，同比增长22.55%。公司明确表示增长主要来自境内自有品牌业务的贡献。分产品来看，主粮业务营收18.82亿元，同比增长57.09%，毛利率高达46.23%，成为驱动增长的核心动力。

　　中宠股份上半年实现营收24.32亿元，同比增长24.32%；归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，同比增长42.56%，净利润增速显著高于营收增速，显示出公司良好的成本控制能力。分产品来看，主粮业务表现突出，营收7.83亿元，同比增长85.79%，成为公司营收结构中的重要增长点。

　　天津朗诺上半年总营收1.38亿元，同比增长21.16%，其中猫用宠物食品营收1.2亿元，同比增长24.91%，成为公司增长的主要驱动力。健合集团宠物营养与护理用品业务营收达10.8亿元，同比增长8.6%，其中高端宠物补充品类别实现14.3%的同比增长，显示出高端化战略的成效。

　　在主要上市企业中，佩蒂股份是为数不多营收下滑的企业，上半年总营收7.27亿元，同比下降13.94%；归属于上市公司股东的净利润7910万元，同比下降19.23%。

　　从营收增长的驱动因素来看，国内宠物市场的快速拓展、自有品牌的崛起、产品结构的优化升级是主要原因。乖宝宠物、源飞宠物等企业均受益于国内市场的强劲需求，中宠股份、依依股份等企业则通过全球化布局实现了营收的稳步增长。

　　而营收下滑的企业多依赖海外市场和少数产品类别，在海外订单波动时缺乏缓冲；海正药业则面临传统业务的调整压力，尽管宠物业务增长，但尚未能完全抵消其他业务的下滑影响。

　　产业链延伸自建工厂成趋势

　　2025年上半年，宠物行业上市企业在战略投资方面动作频频，投资方向呈现出明显的共性特征，主要集中在全球化产能布局、产业链延伸、自有品牌建设和数字化转型等领域，这些投资将为企业带来长期竞争优势。

　　中宠股份在全球化布局上再进一步。该公司在墨西哥投建的工厂已建成，投入使用后，生产的产品覆盖宠物零食等品类。其是中国宠物食品行业首个在墨西哥布局的企业，也是继美国工厂、加拿大工厂、柬埔寨工厂、新西兰工厂之后，该公司再度海外建厂。中宠股份计划通过整合北美区位优势，推动墨西哥工厂与现有海外基地形成协同网络，构建覆盖全球主要市场的快速响应供应链体系。

　　依依股份在海外产能布局上也取得进展，其柬埔寨的海外产能在今年4月底正式投产，宠物垫产品年产能近3亿片。

　　瑞普生物重点布局宠物供应链网络建设，旗下中瑞供应链已在全国布局13家区域公司，形成覆盖1.3万个客户的高密度服务网络，其中包括8400家宠物医院、3500家宠物店。公司还加大供应链行业战略合作，如与丽珠制药旗下“毛孩子动物保健”签署战略合作协议，推动供应链数字化转型。

　　源飞宠物加快国内市场开拓，通过经销雀巢、玛氏旗下的众多品牌，搭建了国内市场的运营团队并自建销售渠道，同时逐步推出自有品牌匹卡噗、哈乐威、传奇精灵等，已形成自有品牌矩阵，实现宠物用品、宠物食品各类产品全覆盖。

　　朝云集团在宠物业务上进行高质量拓展，线上打造生鲜包爆品，提升投产效率；线下门店提升品牌视觉形象和服务专业性，推进门店生意模型标准化和信息系统建设，实现了宠物业务的翻倍增长。

　　不难看出，全球化产能布局成为趋势。中宠股份、依依股份等企业纷纷在海外建立生产基地，通过贴近市场的本地化生产，降低物流成本和关税影响，提升对市场需求的响应速度。这种全球化布局不仅有助于拓展国际市场份额，也能有效应对国际贸易摩擦带来的风险。

　　同时，宠物食品、医药产业链垂直整合加速。从上游的生产制造到下游的渠道终端，从核心产品到相关品类延伸，企业通过投资并购和战略合作，不断完善产业链布局。瑞普生物的供应链网络建设、依依股份的产业基金投资都是典型案例，这种整合有助于企业提升整体运营效率，增强议价能力。

　　投建工厂也同步带动自有品牌建设提速。源飞宠物、健合集团等企业均加大了自有品牌投入，通过品牌建设提升产品附加值和消费者忠诚度，从单纯的生产制造向品牌运营转型。

　　加码创新寻求多元布局

　　基于上半年的良好表现和市场趋势，宠物行业上市企业对下半年的经营普遍持乐观态度，并制定了明确的发展策略，将在产品创新、市场拓展、供应链优化等多个维度重点发力，推动行业持续增长。

　　瑞普生物计划在下半年重点推出猫干扰素、磷虾油、益生菌等新品，完善从预防、治疗到营养保健的全产品矩阵。海正动保将重点拓展创新药领域和非药领域，围绕宠物健康需求拓展保健品与功能护理产品。

　　市场拓展方面，国内市场和国际市场并重。源飞宠物将继续加快国内市场开拓，通过自有品牌建设和渠道拓展，提升境内收入占比，目标是平衡国内外市场结构。中宠股份将整合北美区位优势，推动墨西哥工厂与现有海外基地形成协同网络，构建覆盖全球主要市场的快速响应供应链体系。健合集团将持续完善产品组合与全渠道布局，推动高端化与全球化战略，北美及多个扩张市场稳步拓展。目前，该公司旗下Zesty Paws及Solid Gold已分别覆盖全美超过20000家及4800家门店。

　　自有品牌建设将持续推进。在国内，源飞宠物自主品牌借经销国际大牌的运营经验快速起量，2025年，三大自有品牌稳步增长。源飞宠物的匹卡噗、哈乐威、传奇精灵等自有品牌将加大市场推广力度，提升品牌影响力和市场份额。

　　渠道优化将成为提升业绩的重要抓手。朝云集团将继续线上打造生鲜包爆品，线下提升门店品牌视觉形象和服务专业性；健合集团将进一步完善渠道布局，提升渠道效率；源飞宠物通过经销国际品牌和发展自有品牌双轨并行，构建多元化渠道网络。

　　北京商报记者王维祎