$皇台酒业(SZ000995)$  $金种子酒(SH600199)$  $贵州茅台(SH600519)$  

近日，新华社、人民网、求是网三大央媒密集发声，针对整治违规吃喝政策执行中的“一刀切”倾向进行纠偏，明确划定“规范公务行为”与“保障正常交往”的政策边界。这一政策信号的释放，为A股酿酒板块带来多重利好。

政策层面，央媒集体发声厘清了市场长期存在的认知误区。此前，部分地方将“禁酒令”简单等同于“禁止餐饮”，甚至出现层层加码、阻绝正常人际往来的倾向。此次纠偏强调，整治核心是遏制违规公务消费，而非否定合理餐饮需求。党员干部在守住“不影响公务”“不影响廉洁”底线的前提下，仍享有正常社交权利。这一表态有望缓解市场对政策过度收紧的担忧，避免因误解导致的需求端非理性收缩。

估值层面，酿酒板块已呈现显著超跌特征。当前行业动态市盈率不仅低于全A平均水平，更接近二十年历史低位，反映市场对政策风险与业绩增长的悲观预期。央媒政策澄清后，前期被过度压制的消费场景或逐步修复，市场对行业长期需求的担忧有望缓解。估值与业绩的“双底”预期若成立，板块或将迎来“预期差”修复带来的反弹机会。

市场情绪层面，消费板块已出现积极信号。政策纠偏消息发布后，消费ETF及酿酒板块集体反弹，显示资金对政策边际改善的认可。历史经验表明，当政策预期从“最坏情形”转向“理性纠偏”时，前期超跌板块往往率先受益。若后续地方执行层面回归“精准治理”，被误伤的商务宴请、亲友聚会等场景或逐步恢复，为酿酒消费提供基本面支撑。

行业比较视角下，酿酒板块的股息率优势开始显现。随着估值持续压缩，行业股息率已对国债收益率形成吸引力，配置价值逐步凸显。若政策风险溢价下降，估值修复叠加股息回报，可能推动板块提前于业绩拐点启动行情。