【闽东电力：绿电赛道加速突围的价值重估机遇】
在双碳战略深化与电力市场化改革推进的背景下，闽东电力凭借区域清洁能源资源禀赋与业务结构优化，正突破传统火电企业转型困境。这家福建省属电力上市企业，通过水电主业巩固、风电项目突破及光伏产业布局，在能源结构转型浪潮中展现出独特成长动能。
资源壁垒构筑核心竞争力
公司坐拥宁德地区17座水库及22座水电站，水电权益装机容量达36.18万千瓦，区域垄断性优势显著。依托闽东沿海优质风场资源，建成4个风电场总装机19.44万千瓦，2024年风电发电量同比增长8.74%，风场可利用率提升至98.6%。光伏业务实现突破性增长，分布式光伏装机突破4.23兆瓦，年发电量同比增加108%，储备项目超30兆瓦，形成\水风光\多能互补格局[6,9](@ref)。
业务转型释放增长潜力
房地产板块收入占比从历史峰值30%降至3.46%，电力主业收入贡献提升至95%。通过收购润时海上风电3%股权，锁定宁德深水A区项目开发权，海上风电储备容量突破2GW。参股配售电公司布局综合能源服务，参与省绿电交易规模居全省前列，2024年绿电交易量同比增加23%，溢价能力提升带动毛利率改善至51.93%[6,8,10](@ref)。
财务结构呈现积极变化
尽管短期营收承压，但经营性现金流净额同比增长233%至2.22亿元，货币资金储备达4.87亿元，资产负债率稳定在29%以下。2024年水电业务毛利率回升至58.2%，风电业务通过风机性能优化使度电成本下降0.05元。应收账款周转天数缩短至150天，存货周转效率提升18%，运营质量持续优化[6,8,10](@ref)。
估值修复动能强劲
当前市净率2.04倍显著低于电力行业平均3.2倍水平，若按25倍PE测算目标市值存在40%上行空间。技术面显示股价突破11元关键压力位，量价配合呈现底部反转特征，近20个交易日主力资金净流入超2.3亿元。与长江电力、华能水电等同行对比，股息率虽偏低但成长弹性更优，机构持仓占比提升至52%显示长期价值认可[6,10](@ref)。
（注：本文基于公开市场信息分析，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。）