中证智能财讯山子高科（000981）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入17.32亿元，同比下降17.30%；归母净利润2.19亿元，同比扭亏；扣非净利润亏损2.75亿元，上年同期亏损5.44亿元；经营活动产生的现金流量净额为-2.1亿元，上年同期为6.1亿元；报告期内，山子高科基本每股收益为0.0219元，加权平均净资产收益率为18.47%。
报告期内，公司合计非经常性损益为4.93亿元，其中非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为4.46亿元。
以8月27日收盘价计算，山子高科目前市盈率（TTM）约为-54.89倍，市净率（LF）约17.01倍，市销率（TTM）约4.58倍。
资料显示，公司主要从事汽车变速器、汽车安全气囊气体发生器、新能源汽车的研发、生产和销售。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为18.47%，同比上升66.26个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为4.09%，较上年同期上升16.08个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.1亿元，同比减少8.2亿元；筹资活动现金流净额840.69万元，同比增加12亿元；投资活动现金流净额-4019万元，上年同期为9.28亿元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司存货较上年末减少66.26%，占公司总资产比重下降6.38个百分点；无形资产较上年末增加4.97%，占公司总资产比重上升3.76个百分点；货币资金较上年末减少46.76%，占公司总资产比重下降2.04个百分点；递延所得税资产较上年末增加10.13%，占公司总资产比重上升1.25个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期递延收益较上年末减少92.86%，占公司总资产比重下降7.27个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加5.64%，占公司总资产比重上升5.13个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少44.1%，占公司总资产比重下降4.85个百分点；长期借款较上年末减少0.15%，占公司总资产比重上升2.24个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为3.94亿元，占净资产的31.75%，较上年末减少7.73亿元。其中，存货跌价准备为1.07亿元，计提比例为21.3%。
2025年上半年，山子高科的商誉达到5.99亿元，相当于同期公司净资产12.4亿元的48.29%。
2025年上半年，公司流动比率为0.43，速动比率为0.35。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华鑫证券有限责任公司、常文光，取代了一季度末的中建投信托股份有限公司、徽商银行股份有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，鲁国华、宁波银亿控股有限公司持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 中芯梓禾私募基金管理(浙江)有限公司-嘉兴梓禾瑾芯股权投资合伙企业(有限合伙) | 298820.06 | 29.889566 | 不变 |
| 银亿股份有限公司破产企业财产处置专用账户 | 75835 | 7.585418 | 不变 |
| 大连银行股份有限公司上海分行 | 38399.12 | 3.840883 | 不变 |
| 熊基凯 | 25743.97 | 2.575048 | 不变 |
| 中国工商银行股份有限公司宁波市分行 | 10956 | 1.095877 | 不变 |
| 香港中央结算有限公司 | 10920.68 | 1.092344 | 0.727 |
| 鲁国华 | 5940.09 | 0.594159 | -0.436 |
| 宁波银亿控股有限公司 | 3121.75 | 0.312254 | -0.360 |
| 华鑫证券有限责任公司 | 3000 | 0.300076 | 新进 |
| 常文光 | 2470.88 | 0.24715 | 新进 |
核校：杨宁
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
