$山子高科(SZ000981)$ 能跑的跑吧，st风险极大。

ST风险极高，退市保卫战难度大

- **短期**：依靠资本运作暂缓退市压力，但2024年报披露期（2025年4月）是重大风险节点，**净资产转负的可能性＞60%**。 

- **长期**：业务转型（新能源车/半导体）需3-5年验证期，但债务危机和现金流枯竭可能无法支撑到盈利拐点。 

- **投资者建议**： 

  - **规避**：基本面恶化未逆转，回购等举措治标不治本； 

  - **监测信号**：2024Q4整车量产进度、债务重组进展、审计机构预审意见。

> 山子高科的生存窗口正在关闭，除非出现战略级重组或订单突破，否则2025年被ST的概率超过70%。历史教训表明，资本运作驱动的企业回购几乎完成不了，一旦失去市场信任，几乎面临st，加上25年1月因"信息披露制度不完善"被甘肃证监局责令改正并记入诚信档案。 很多原因，容易被st，