中证智能财讯华菱钢铁（000932）8月19日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入630.92亿元，同比下降16.93%；归母净利润17.48亿元，同比增长31.31%；扣非净利润15.22亿元，同比增长30.85%；经营活动产生的现金流量净额为39.47亿元，同比下降28.40%；报告期内，华菱钢铁基本每股收益为0.2538元，加权平均净资产收益率为3.20%。

　　以8月18日收盘价计算，华菱钢铁目前市盈率（TTM）约为15.46倍，市净率（LF）约0.69倍，市销率（TTM）约0.29倍。

　　资料显示，公司主营业务为钢材产品的生产和销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为3.2%，同比上升0.73个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.37%，较上年同期上升0.18个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为39.47亿元，同比下降28.4%；筹资活动现金流净额28.42亿元，同比减少66.38亿元；投资活动现金流净额-104.5亿元，上年同期为-97.35亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他流动资产较上年末增加44.49%，占公司总资产比重上升3.36个百分点；货币资金较上年末减少39.71%，占公司总资产比重下降3.12个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末增加36.59%，占公司总资产比重上升2.91个百分点；其他非流动资产较上年末减少18.13%，占公司总资产比重下降1.78个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末增加14.4%，占公司总资产比重上升2.54个百分点；长期借款较上年末减少16.4%，占公司总资产比重下降1.42个百分点；合同负债较上年末减少16.39%，占公司总资产比重下降0.7个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少3.9%，占公司总资产比重下降0.23个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为110.88亿元，占净资产的20.28%，较上年末减少9.31亿元。其中，存货跌价准备为7975.01万元，计提比例为0.71%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.95，速动比率为0.8。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金四零六组合、湖南衡阳钢管(集团)有限公司，取代了一季度末的中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、华泰柏瑞富利灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，信泰人寿保险股份有限公司-传统产品、香港中央结算有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。