公告日期：2025-07-21

证券代码：000932 证券简称：华菱钢铁

湖南华菱钢铁股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2025-10

特定对象调研 □分析师会议

投资者关系活 □媒体采访 业绩说明会

动类别 □新闻发布会 路演活动

现场参观  电话会议

□其他（请文字说明其他活动内容）

富国基金刘莉莉、富国基金薛阳、华夏基金翟宇航、中欧基金郑思恩、
华夏久盈赵佳、信泰人寿林相宜、中信资管刘将超、嘉实基金刘宸垚、
汇添富基金黄梓淇、兴全基金刘洋、工银瑞信李书颀、泰康人寿应宇傲、
参与单位名称 太平洋养老曹云、北京澄明柳宜君、职业投资人梅崯玺、长江证券赵超、及人员姓名 长江证券易轰、长江证券吕士诚、国信证券刘孟峦、国信证券焦方冉、
中金公司张树玮、招商证券刘伟洁、西部证券刘博、华创证券马野、中
信建投王晓芳、国盛证券高亢、国泰海通王宏玉、光大证券戴默、民生
证券范均、瑞银证券李欣蕾

时间 2025 年 7 月 14 日-15 日

公司 1106 会议室座谈交流+参观子公司 VAMA 和电磁材料公司（硅钢项
地点

目）生产现场

接待人员姓名 阳向宏、汪净、刘笑非、王音、周玉健

1、如何看待钢铁行业未来的发展格局？怎么看待反内卷？

回复：（1）钢铁周期一般是 7~10 年，自 2022 年年中进入下行周期
以来，目前钢铁行业仍处于底部区间，行业供需矛盾仍然突出，但已有
投资者关系活 企稳回升的迹象，不必过于担心。

动主要内容介 今年 1-5 月，大中型钢铁企业亏损面 26.14%，亏损面同比收窄，钢
绍 企盈利有小幅修复。从需求侧看，虽然国内需求总量长期缓慢下降，但
不会出现断崖式下跌；同时需求仍存在结构性机会，房地产需求疲软，
但制造业用钢需求相对平稳，且造船、风电、硅钢、新能源汽车等部分
领域存在增长机会。从成本端看，铁矿石、煤焦等原燃料供给增加，供

需格局边际改善并带动价格中枢不断下移，比如今年上半年重点统计钢企炼焦煤采购成本下跌了 32%，钢铁产业链上利润分配趋于合理。

（2）钢铁行业秩序未来有改善预期。

从基本面上看，合理管控钢铁行业供给端是必要的。自今年初以来，政府多次强调整治内卷式竞争，并在《政府工作报告》中提出了“持续实施粗钢产量调控”的方针。7 月初，中财委再次强调“反内卷”，重视程度和政策层级比2021-2024年实施产量调整更高。我们认为，当前倡导的“反内卷”是应对国内经济的调整以及海外的不确定性的长效机制，有利于进一步规范钢铁行业市场秩序。从行业本身来看，超低排放改造是行业短期出清的可选政策工具，预计年底前约 80%产能完成超低排放改造。今年 2 月，工信部发布了《钢铁行业规范条件（2025 年版）》，该 2025版规范条件是 2016 年版白名单的升级版，将结合超低排放、安全生产、节能降耗等要求，并从长远角度出发围绕高端化、智能化、绿色化、高效化、安全化、特色化等高质量的发展方向，推动钢铁企业的管理模式由简单的符合性评估转向分级分类管理。目前各家钢企都在积极申报规范企业和标杆企业。2025 版规范条件将提供政策抓手，对钢铁行业优化供给，淘汰落后产能，进一步规范行业秩序起到促进作用。同时，近年来，钢企自觉根据需求和盈利情况来调整生产节奏，自律性减产日趋成为行业共识，行业自我约束与资源向优势企业集中的机制正在形成。后续，相信随着政策严控粗钢产能、实施产量调控与钢企自律性减产一同发力，钢铁行业供给端或将持续收缩，有望有效化解钢铁行业的长期结构性矛盾，促进行业健康发展。

2、钢企都在大力推进高端化，公司如何看待行业“同质化”升级现象？公司在“同质化”竞争中是如何保持竞争力的？

回复：（1）中国钢……
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