中证智能财讯泸天化（000912）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入23.79亿元，同比下降13.45%；归母净利润4610.26万元，同比下降65.55%；扣非净利润1035.85万元，同比下降83.58%；经营活动产生的现金流量净额为487.18万元，同比下降98.51%；报告期内，泸天化基本每股收益为0.03元，加权平均净资产收益率为0.71%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为3574.41万元，其中计入当期损益的政府补助为1558.56万元，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为1375.9万元。

　　以8月26日收盘价计算，泸天化目前市盈率（TTM）约为-628.15倍，市净率（LF）约1.12倍，市销率（TTM）约1.53倍。

　　资料显示，公司的主营业务包括尿素、复合肥等化肥类产品，液氨、甲醇、液态硝铵、浓硝酸、稀硝酸、四氧化二氮、车用尿素等化工类产品的生产与销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.71%，同比下降1.34个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.43%，较上年同期下降0.98个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为487.18万元，同比下降98.51%；筹资活动现金流净额-2.37亿元，同比增加6219.73万元；投资活动现金流净额5.45亿元，上年同期为-3.43亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司交易性金融资产合计较上年末减少53.92%，占公司总资产比重下降6.24个百分点；固定资产较上年末减少2.73%，占公司总资产比重上升2.71个百分点；在建工程合计较上年末增加21.42%，占公司总资产比重上升2个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少59.78%，占公司总资产比重下降1.65个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末减少100%，占公司总资产比重下降3.13个百分点；其他流动负债较上年末减少89.09%，占公司总资产比重下降1.46个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少15.11%，占公司总资产比重下降1.22个百分点；长期借款较上年末减少54.09%，占公司总资产比重下降0.9个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为7.17亿元，占净资产的11.16%，较上年末增加5105.4万元。其中，存货跌价准备为2844.77万元，计提比例为3.82%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.79，速动比率为1.5。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为泸天化(集团)有限责任公司，占比15.086%。在具体持股比例上，泸州产业发展投资集团有限公司持股有所上升，中国银行股份有限公司泸州分行、四川泸天化股份有限公司破产企业财产处置专用账户、中国银行股份有限公司成都锦江支行、兴业银行股份有限公司重庆分行、中国银行股份有限公司宁夏回族自治区分行持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。