$ST云动(SZ000903)$  

云内动力在2025年重组的概率存在一定的不确定性，但从目前的信息来看，重组的可能性较大，具体如下：

支持重组的因素

•  潜在合作方积极接触：目前有多个潜在合作方正在与云内动力接触，包括上汽集团、东风汽车、云南能投以及宁德时代等企业。这些企业与云内动力在业务上有较强的互补性，例如上汽集团的智能驾驶技术、东风汽车的氢能源技术、云南能投的锂矿资源和氢能产线支持等，都对云内动力的新能源转型有重要意义。

•  自身转型压力：云内动力传统动力业务占比达80%，但新能源研发投入已经增加到18%，资产负债率达到68.3%，需要通过重组解决结构性矛盾。重组可以帮助其优化资源配置，提升在新能源领域的竞争力。

•  政策驱动：云南省要求在2025年前淘汰50%的年产能，央企也需要通过重组布局新质生产力领域。政策的推动为云内动力的重组提供了外部动力。

•  控股股东混改动作：云内动力控股股东云内集团拟通过增资扩股引入民营资本，如全威铜业，若完成可能导致实际控制人变更，这属于重组形式之一。

不确定因素

•  公司此前声明：2024年11月28日，云内动力曾表示公司暂无并购重组计划。这一声明可能会让市场对重组的预期产生一定的疑虑。

•  审批流程：即使重组方案达成初步意向，仍需经历复杂的调和审批流程，这可能会导致重组进程延迟甚至失败。

•  市场环境变化：宏观经济环境、行业竞争格局以及政策的调整都可能对重组产生影响。如果市场环境发生不利变化，可能会使潜在合作方重新评估重组的必要性和可行性。

综合来看，云内动力2025年重组的概率较大，但最终能否成功重组还需关注后续的谈判进展以及相关审批流程。