近日，双汇发展（000895.SZ）发布2025年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入284.14亿元，同比增长2.97%；归母净利润23.23亿元，同比增长1.17%。在市场环境面临诸多挑战的背景下，双汇发展通过优化产品结构、强化成本控制，实现盈利能力逆势提升，同时延续高分红传统，拟每10股派息6.5元（含税），现金分红总额达22.52亿元，占可分配利润的56.8%，以实际行动回馈股东。

　　连续26年分红筑牢信心，18万股东共享发展红利

　　双汇发展1998年上市，作为公众公司，公司一直坚持回报股东的理念，从2000年—2025年连续26年实施现金分红，始终坚持高比例现金分红的政策，用实际行动保持了利润分配政策连续性和稳定性。

　　在2024年度股东大会上，《公司2024年度利润分配方案》获中小股东高度认可，同意票数达7073.85万股，占出席会议中小股东所持有效表决权股份总数的99.4019%，充分体现股东对分红政策的认同。

　　以高分红吸引投资者加入，长期共享公司发展成果与红利，已经成为双汇发展的优势与竞争力。

　　7成分红流向公众股东，股权结构决定分配逻辑

　　有质疑认为，双汇发展高分红仅利好大股东，但从股权结构与分红流向可知，这并非事实。

　　双汇发展控股股东罗特克斯有限公司（以下简称“罗特克斯”）持股70.33%，基于股权比例，其在2025年上半年获得约15.84亿元分红，这是股权结构下的自然结果，并非“定向输送”。

　　罗特克斯是一家设立于中国香港的公司，为港股上市公司万洲国际100%持股子公司，万洲国际公众股占比达到60.8%。双汇发展在深交所直接对公众股分红占比29.7%，通过万洲国际在联交所间接对公众股分红占比42.7%，合计对公众股分红占比72.4%。

　　双汇发展加大分红力度，最终受益的多数者为公众股东。

　　此外，公司前十大股东中，除罗特克斯外，其余股东持股比例均低于5%，且包含社保基金、企业年金、保险公司、养老基金、主权基金等长期机构投资者，高分红政策既契合公众股东诉求，也符合长期资金对稳定回报的偏好。

　　分红与政策双向奔赴，入选国家级分红榜单

　　双汇发展的高分红策略，与近年来国家推动上市公司提升分红质量的政策导向高度契合，形成“政策引导—企业响应”的正向互动。

　　早在2020年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》后，双汇发展便迅速响应，自2020年起调整为“每年两次现金分红”，成为政策落地的积极践行者。

　　一系列政策文件相继出台，不断强化对上市公司分红的引导与规范。2024年3月证监会发布《关于加强上市公司监管的意见》，鼓励上市公司通过现金分红等方式回报投资者，鼓励上市公司在符合利润分配的条件下增加现金分红频次，稳定投资者分红预期。

　　2024年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新“国九条”）更是将上市公司现金分红监管提升到新高度。

　　新“国九条”明确提出，对多年未分红或分红比例偏低的公司，将采取限制大股东减持、实施风险警示等严格措施，从根本上约束这类公司的行为；同时，加大对分红优质公司的激励力度，通过政策倾斜，鼓励更多上市公司积极提高分红水平。

　　2025年，双汇发展入选中国上市公司协会发布的上市公司“现金分红榜单”和“股息率榜单”，成为政策导向与企业责任协同的标杆企业。

　　45%资产负债率筑牢底气，高分红建立在“硬实力”之上

　　双汇发展的高分红并非“透支未来”，而是基于行业特性与自身强劲“造血能力”的策略选择，核心支撑在于稳健的财务状况与持续的现金流储备。

　　从财务数据来看，截至2025年6月30日，公司总资产381.0亿元，净资产210.5亿元，资产负债率仅44.74%；有息负债99.5亿元，有息负债率26.11%。回溯2024年末，公司有息负债率为21.5%，较A股食品饮料板块规模相当的主要上市公司平均水平低8.3个百分点，财务结构显著优于行业均值。

　　从现金流“造血能力”来看，2022—2024年公司经营性净现金流分别达75.7亿元、33.9亿元、84.2亿元，持续保持充裕水平。加之食品加工行业成熟稳定、市场竞争格局清晰，无需像科技或新兴产业那样投入大量资金用于研发扩张，因此双汇发展有条件将部分利润以现金分红形式回馈股东，形成“业务稳盈利—现金流充裕—高分红可持续”的逻辑闭环。

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