中嘉博创（000889）作为通信服务领域的转型标杆企业，其价值重构进程正从风险出清向战略突破加速演进。从业务结构到市场机遇，从财务改善到技术储备，这家企业展现出突破周期的成长韧性。
核心业务构筑安全边际
公司通信网络维护业务覆盖全国20余省区，持有通信工程施工总承包一级资质，服务三大运营商及中国铁塔客户，中标广东联通1.63亿元基站维护项目锁定未来两年业绩。信息智能传输业务通过企业短信服务切入京东、腾讯等头部客户供应链，日均处理触发类短信超3亿条，形成稳定现金流支撑。2025年一季度营收同比增长2.45%，亏损同比收窄9.38%，经营性现金流净流出同比改善72.3%，显示经营质量提升。
战略转型打开成长空间
公司完成从传统通信服务商向\数字基建+金融科技\双轮驱动转型：区块链技术应用于供应链金融领域，签约3家城商行试点智能合约服务；算力出口业务通过海南博创云天布局东南亚市场，承接越南5G基站运维项目；车联网模块研发取得突破，车载通信终端通过比亚迪供应链认证。2025年新签订单储备达41.6亿元，其中非运营商业务占比提升至35%，业务结构持续优化。
资金面呈现积极信号
近期主力资金连续多日净流入，大宗交易溢价率维持在7%以上，股东户数较上期减少1.28%，人均流通股增加1.3%，筹码趋向集中。撤销ST后流动性溢价显现，6月单月换手率突破5%，龙虎榜显示游资与机构共同参与，前十大股东持股比例升至89.3%，显示市场共识形成。
技术面支撑价值修复
当前股价靠近3.09元关键支撑位，筹码平均成本3.44元形成底部支撑。MACD指标出现底背离，成交量温和放大，突破4.5元压力位后有望打开上行空间。相比通信服务行业平均市净率1.97倍，公司当前市净率33.43倍反映市场对摘帽行情的溢价，但若毛利率回升至12%，估值存在回归合理区间的动能。
行业红利释放增长动能
5G-A商用加速催生基站维护需求，2025年新建基站密度提升至4G的1.8倍，公司覆盖20省的维护网络直接受益。数字货币试点扩容推动金融科技服务需求，公司区块链机房建设经验形成差异化优势。设备更新政策带动通信基建投资，公司中标运营商微基站改造项目，工程类收入占比提升至28%。
需关注商誉减值风险（占净资产109.62%）及现金流压力，但公司通过\核心业务深耕+新兴场景突破\模式正在构建护城河。当前股价较年内高点回撤18%，若突破4元压力位，技术面量价配合将确认反转形态。
在通信基建升级与数字经济深化的双重驱动下，其\传统业务托底+新兴业务突破\的战略价值值得持续关注。