中证智能财讯云南铜业（000878）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入889.13亿元，同比增长4.27%；归母净利润13.17亿元，同比增长24.32%；扣非净利润11.22亿元，同比增长9.68%；经营活动产生的现金流量净额为-40.72亿元，上年同期为-31亿元；报告期内，云南铜业基本每股收益为0.6573元，加权平均净资产收益率为8.68%。

　　以8月25日收盘价计算，云南铜业目前市盈率（TTM）约为19.35倍，市净率（LF）约1.92倍，市销率（TTM）约0.16倍。

　　资料显示，公司主要业务涵盖了铜的勘探、采选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取与加工。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为8.68%，同比上升1.31个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为4.82%，较上年同期下降0.02个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-40.72亿元，同比减少9.72亿元；筹资活动现金流净额59.05亿元，同比减少11.47亿元；投资活动现金流净额-4.96亿元，上年同期为-20.25亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司存货较上年末增加57.98%，占公司总资产比重上升9.32个百分点；在建工程合计较上年末减少76.46%，占公司总资产比重下降4.72个百分点；固定资产较上年末增加10.13%，占公司总资产比重下降2.41个百分点；货币资金较上年末增加77.55%，占公司总资产比重上升2个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加176.34%，占公司总资产比重上升11.1个百分点；长期借款较上年末减少16.94%，占公司总资产比重下降7.02个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加100.58%，占公司总资产比重上升3.03个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加7.18%，占公司总资产比重下降1.47个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为199.84亿元，占净资产的130.01%，较上年末增加73.35亿元。其中，存货跌价准备为3.08亿元，计提比例为1.52%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.37，速动比率为0.54。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为云南铜业(集团)有限公司，占比31.816%。在具体持股比例上，中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，迪庆藏族自治州开发投资集团有限公司、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。