当前中美"抢铜大战"的最新动态如下：
### 1. **美国关税政策引发全球铜库存剧烈波动**
- 受美国《贸易扩展法》第232条款调查影响，交易商为规避潜在关税，将大量铜运往美国，导致LME（伦敦金属交易所）可交割库存暴跌约80%，目前仅相当于全球一天的用量。
- 美国已过度进口约40万吨铜，库存激增至100天以上消费量，而非美地区库存不足10天。
- 现货铜对三个月期货的升水一度达到300美元/吨，创2021年以来的最高水平。
### 2. **铜价走势预测**
- **高盛最新预测**：
- 2025年下半年LME铜均价上调至**9890美元/吨**，预计8月达到峰值**10050美元/吨**，12月回落至**9700美元/吨**。
- 2026年铜价预测小幅下调至**10000美元/吨**，2027年预计年均**10750美元/吨**。
- **关键变量**：美国是否在9月实施25%铜进口关税（高盛认为概率80%）。
### 3. **市场扭曲与套利机会**
- **COMEX（纽约商品交易所）与LME价差扩大**：
- 由于市场预期美国将征收关税，COMEX铜价高于LME，导致套利交易活跃。
- 若实施50%关税，COMEX-LME价差可能扩大至**5000美元/吨**（目前约1350美元/吨）。
- **欧洲废铜价格首次超过精炼铜**，反映供应链紧张加剧。
### 4. **对中国市场的影响**
- **中国铜供应面临挑战**：
- 全球铜库存向美国集中，导致非美地区（包括中国）库存紧张。
- 中国精铜出口同比增长12%，可能受益于美国转向本土供应。
- **新能源需求支撑**：
- 中国新能源汽车产销同比增长超30%，光伏装机量增长29%，推动铜需求。
### 5. **未来展望**
- **短期（3-6个月）**：供需错配可能进一步加剧，尤其是中国"金九银十"传统旺季叠加新能源需求高峰。
- **长期（2026年后）**：新矿山投产（如紫金矿业Kamoa-Kakula三期）或缓解供应压力。
### **总结**
当前全球铜市场因美国关税预期而严重扭曲，库存分布极不均衡，铜价短期可能继续冲高。中国企业需关注再生铜利用、套期保值及供应链多元化以应对风险。
通讯日：2025年6月30日星期一。
