$天山股份(SZ000877)$  该视频围绕供给侧改革2.0与反内卷政策展开宏观讨论，核心要点整理如下：

供给侧改革2.0的推进现状

- 7月1日后各行业陆续推进相关工作，有供给侧改革经验的行业（如钢铁、水泥）因有现成方案，执行落地更快；新行业仍在制定方案阶段。

重点行业的具体措施

- 钢铁行业

- 5-6月钢厂收到减产指示，预计全年减产3000万吨（低于原5000万吨预期，因今年钢铁出口增长，剔除2000万吨反倾销影响量）。

- 减产非“一刀切”，依环保排放指标定比例：达超低排放的减约4.4%，未达标的减6%-10%。

- 钢厂可灵活选择减产时间（如淡季或年底），因当前盈利（每吨赚两三百元），初期减产动力不足，7月后才开始行动。

- 水泥行业

- 方案由龙头企业协商两年形成，去年11月出台，核心是查超产。

- 今年12月31日前需补齐超产指标（超产部分需购买两倍指标），明年起按核定产能生产，预计最终减量20%-30%。

与上一轮供给侧改革的差异

- 非“一刀切”，按企业实际情况定制方案，副作用更轻。

- 涉及行业以中下游民营企业为主，产能协调更依赖行业自律，可持续性待观察（上一轮以上游国企为主，整合效果明确）。

- 需求侧政策作用关键：上一轮因棚改刺激需求，伴随通胀回升；本轮仅靠减产可能导致供需双降，通胀脉冲不显著。

宏观层面分析

- 产能过剩是宏观问题，需供需双管齐下，改变微观机制与宏观激励。

- 当前需求侧压力较大：出口或因关税、全球贸易周期下行受影响，消费增速放缓，三季度经济增速可能下滑（上半年增速稳健，一季度5.4%，二季度约5.0%）。

- 其他行业（如光伏玻璃）因全行业亏损，已开始出现供给侧反应。