$五 粮 液(SZ000858)$  $古井贡酒(SZ000596)$  $泸州老窖(SZ000568)$  

以下为近期江苏、安徽和河南渠道反馈总结：

江苏区域

宴席市场受禁酒影响较大，谢师宴、中秋国庆预定桌数从40-50桌降至10桌以内。6-7月动销同比下滑30%-50%（名酒略好），8月改善有限。商务宴请和用酒档次降幅超50%，宴席用酒降档，自饮集中在100-200元，量下滑较少。

洋河

回款：1-6月销量完成进度在40%出头（不到45%），在江苏属于中等偏上。蓝色经典系列回款约40%，双沟、兰瓷等回款不佳，绿苏、头牌及去年新品回款尚可。

动销：整体动销同比明显下滑。2024年9月起削减渠道促销费用，转投消费者培育，并严管异地扫码，处罚违规经销商，价格趋稳。

批价：海之蓝113-115元（去年底105-110元），天之蓝260-265元（去年底250-255元），M3水晶板345-355元，M6+ 530-550元，区域间因口味偏好有小差异但整体稳定。

今世缘

动销：国缘V系列为总代理，开系、金水源为分销。回款进度与去年持平，部分单品较好，但除春节部分单品外，动销整体下滑。

库存：大商拆分为4-5家经销商后，库存从原7000万增加至数亿元。

批价：淡雅约100元，对开245-250元（去年255-260元），四开390-400元（去年405-410元），V3约500元。

回款：今世缘V系列回款近60%，典藏及高沟回款约50%（部分仅40%）。

其他品牌

舍得回款约20%出头，库存高、动销差（4月起禁酒令冲击明显）。

五粮液回款为近年最差，约30%客户停回款，40%-50%经销商犹豫观望，仅1618系列正常。

安徽区域

多数经销商仍坚持代理核心品牌（茅台、五粮液、古井等），但担心2025年任务及返利；非核心品牌因高库存已停打款。消费恢复依赖退休和非关键岗位人群，公职人员等难回到过去水平。受经济不确定性影响，今年春节后酒类消费量下滑20%-30%，大场面饮酒减少，短期难现显著恢复。

古井贡酒

回款：合肥地区主销古井原浆，兼售口子窖、迎驾等。打款进度60%多（往年70%），库存比去年高20%。

批价：古5、古8价格稳，古16（50度）380-390元降至360元，42度古16 350元降至330元；古20（52度）580-600元降至550元，42度古20 550-560元降至530元。300元以下产品利润微薄，300元以上名酒多为负毛利。线上（京东、美团）无需授权可售，部分为窜货/回收货，压低实体店价格。

动销：古井销量同比下滑20%多。春节后合肥市场低迷，古20自5月底动销下滑超50%；县级市场端午前表现好，古8、古16等增长明显。升学宴场次不足去年2/3，单场多为十几桌或包厢，规模降至去年的1/3-1/2。

其他品牌

口子窖销量同比下滑30%。

茅台合肥正规经销出货2000-2050元，市场批价1900-1950元；

五粮液出货890元，批价850-860元；

剑南春从435元降至415-420元；

汾酒价格稳定。

河南区域

7月20日后取消酒店蹲点及酒测监督，公职人员餐饮略恢复，但用酒仍观望。8月升学宴减少，消费者能不办则不办；7-8月宴席虽略增但同比仍降，礼赠需求未改善，茅台价格波动抑制购买意愿。

茅五泸汾

茅台打款约65%，7月底完成到货，批价由1940-1950元跌至1900元以下，6月底曾至1800元后回升，7月到货再承压；

五粮液回款60%以上（一季度50%），批价由900元跌至850元，库存70-80天并增加。

泸州老窖回款45%（一季度30%+），高度批价855元，库存90天。

汾酒回款65%，玻汾因6月放量从500-510元跌至480元；复兴版（30年）从780元跌至700-710元，库存不足60天。

25年任务情况

国窖1573管控严，汾酒管控正常，茅台、五粮液因动销差不敢大投费用。河南25年任务完成目标情况：

茅台无压力

五粮液或依赖平台公司分销完成（经销商成本940元，批价850元亏损，年底或补贴）。若五粮液补贴后仍亏，2026年或有经销商退出。线上销售多由批发商和酒厂运作，经销商参与少。

老窖压力大（预计完成70%）

汾酒进度达标无虞