白酒将会经历3个阶段的下跌，目前仅仅是第一阶段。

截止目前，我们只是看到了高端白酒的价格下降，白酒的产能并未大幅下降，此时是下跌的第一阶段：杀估值。真正的营收和净利润下降，目前还没有真正看到，承压都在经销商一端，我们也只是看到大量的销售网店关闭。

但是，当经济持续通缩，居民消费持续疲软，白酒作为非必要消费就会跟着缩减，再叠加上白酒价格下跌，产能过剩，我们很快就会看到营收和利润的双双下降，白酒行业就会进入下跌的第二阶段：杀业绩。

而当白酒价格不再增值，原本用来投资的囤积收藏行为，就会转变为抛售，而传导至经销商和厂家就会变为消化不掉的库存；此时，一些难以为继的厂商，就会出现破产重组，也只有进行到这个阶段，才是产能出清的真正开始。白酒进入最后的猛烈一跌，进入第三阶段：杀逻辑。

就像光伏行业一样，除非有大的光伏企业破产清算，否则行业根本不会止跌。