中证智能财讯一汽解放（000800）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入280.79亿元，同比下降23.00%；归母净利润1965.58万元，同比下降96.12%；扣非净利润亏损3.77亿元，上年同期盈利2.84亿元；经营活动产生的现金流量净额为76.35亿元，同比增长72.71%；报告期内，一汽解放基本每股收益为0.004元，加权平均净资产收益率为0.08%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为3.96亿元，其中计入当期损益的政府补助为3.12亿元。

　　以8月22日收盘价计算，一汽解放目前市盈率（TTM）约为264.84倍，市净率（LF）约1.37倍，市销率（TTM）约0.71倍。

　　资料显示，公司是商用车制造企业，生产车型涵盖重型、中型、轻型卡车、客车，以及发动机、变速箱、车桥等核心零部件，公司拥有从毛坯原材料到核心零部件、从关键大总成到整车的完整制造体系。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.08%，同比下降1.98个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-1.46%，较上年同期下降1.44个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为76.35亿元，同比增长72.71%；筹资活动现金流净额-2.48亿元，同比增加4.57亿元；投资活动现金流净额-1.63亿元，上年同期为-7.8亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加37.14%，占公司总资产比重上升6.89个百分点；应收款项融资较上年末减少37.62%，占公司总资产比重下降5.93个百分点；固定资产较上年末减少5.27%，占公司总资产比重下降2.08个百分点；存货较上年末增加21.27%，占公司总资产比重上升1.49个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末增加26.74%，占公司总资产比重上升7.06个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少28.47%，占公司总资产比重下降2.16个百分点；应付职工薪酬较上年末减少59.57%，占公司总资产比重下降0.9个百分点；长期递延收益较上年末减少1.12%，占公司总资产比重下降0.39个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为122.69亿元，占净资产的46.93%，较上年末增加21.52亿元。其中，存货跌价准备为4.18亿元，计提比例为3.29%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.2，速动比率为0.94。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为国家制造业转型升级基金股份有限公司、吉林省股权基金投资有限公司、吉林省亚东国有资本投资有限公司、长春长兴股权投资基金合伙企业(有限合伙)，取代了一季度末的易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金、梁建慧、晁果、华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，中国第一汽车股份有限公司、一汽奔腾汽车股份有限公司、曲虹圳、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、端木潇漪持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。