$盐湖股份(SZ000792)$ 转发致盐湖股份（000792）全体中小股东的倡议书
———反对不当关联交易，制止同业竞争，要求股份回购以维护公司价值与股东权益
尊敬的各位盐湖股份中小股东：
作为盐湖股份的投资者，我们共同见证了公司的起伏与发展。然而，近年来公司屡次因关联交易、同业竞争、信披违规等问题引发监管关注与市场质疑，严重损害了公司价值与股东权益，尤其是中小股东利益。基于公开信息与专业分析，我们倡议：在即将召开的股东大会上，对涉及可能不合理关联交易的议案投出反对票，并要求公司尽快解决同业竞争、启动实质性股份回购计划，以真实反映公司内在价值。
倡议及理由如下：
一、反对不当关联交易：历史教训深刻，当前问题仍存
1. 历史关联交易损害公司利益
2008-2009年“盐湖合并案”中，控股股东*ST盐湖（原盐湖集团）通过关联交易向上市公司盐湖钾肥收取高额矿产资源使用费（远高于国家出让金），变相掏空上市公司利润，损害了中小投资者的利益。2021年因为关联方代垫3.14亿元未及时披露（深交所监管函[2021]第98号），暴露内控缺陷。
2. 当前关联交易风险犹存
2021年半年报与恢复上市申请材料对关联方2020年末占款金额存在17.52亿元的显著差异（分别为0元与17.52亿元）），反映治理透明度不足。
2025年初以来，市场钾肥大幅涨价，中小投资者对公司低价销售钾肥心存疑虑，追问利益到底输送给谁，但公司在公开渠道从未进行过明确解释。
2025年8月13日，公司公告表示，2025年度拟对与中国五矿、中国盐湖、中化化肥三方的日常关联交易额度进行相应调整，具体增加额度分别不超过 2.64 亿元、9.77 亿元、1.38 亿元。本次增大关联交易金额，投资者更加担心公司利益被不当输送给关联方。
倡议行动：
对涉及的不透明和不当关联交易的议案投反对票。
要求披露所有关联方名单以及交易定价的合理性依据。
委托第三方审计机构核查历史关联交易损失
二、坚决反对同业竞争：汇信碳酸锂等项目严重侵害上市公司利益
1. 同业竞争损害上市公司发展空间
盐湖股份以钾肥、锂盐为核心业务，拥有不可替代的资源禀赋。但控股股东及其关联方却通过汇信碳酸锂项目等方式，直接进入锂盐生产领域，构成与上市公司主业的同业竞争。
控股股东旗下汇信公司2025年7月份已投料试车成功2万吨/年碳酸锂产能，与盐湖股份察尔汗盐湖锂资源开发形成直接竞争。
该类项目不仅分流了上市公司的市场份额与定价权，还稀释了公司在锂资源利用方面的战略地位。
2. 严重背离“避免同业竞争”的承诺
上市公司控股股东在历次重组与恢复上市过程中，均向监管层与投资者承诺“避免同业竞争”。然而现实中，汇信碳酸锂项目的推进，已构成严重违背承诺的行为。在2019年重大资产重组中，控股股东曾承诺"五年内解决同业竞争"（重组报告书第10章）。但截至2025年，汇信项目已进入量产阶段，构成实质性违约。
同业竞争将长期压制盐湖股份的盈利能力与市场估值，损害全体股东特别是中小股东的根本利益。
倡议行动：
要求公司在股东大会上增加议案，明确要求控股股东及关联方：
停止推进与盐湖股份主营业务存在直接竞争的项目；
将相关优质资产注入上市公司，或彻底退出同业竞争业务；
向全体股东披露解决同业竞争的具体时间表与措施。
三、要求股份回购：现金流充裕，但回报股东不足
1. 公司具备持续回购能力
2021至2024年，归属于母公司的净利润分别为44.78、155.7、79.14、46.63亿元，2025年一季报显示公司货币资金余额138.6亿元，流动性资产289.8亿元，且资产负债率仅为12.67%，几乎没有有息负债。公司原计划收购高地资源等项目可能存在大额现金支出，近期已经宣布终止（这个决定值得为公司管理层点赞），目前也没有公布将要开展的大额资金支出项目可能。
以上数据说明公司账面现金流充裕，目前也不需要留存如巨额的现金成为低效资产，具备持续的回购能力。
2. 回购注销是提振估值的关键
当前股价长期低估，与钾肥、锂盐行业龙头地位不匹配。新《公司法》允许公积金弥补亏损，公司已具备分红条件，但仍以“一次性弥补亏损额较大，需要与相关方沟通”为由延迟分红。
倡议行动：要求公司：
增加回购规模（至少50亿元），并明确将回购股份用于注销（而非仅股权激励），以直接提升每股收益与净资产收益率；
制定更有吸引力的分红计划，将每年净利润的30%以上用于现金分红。
四、呼吁改善公司治理：中小股东需行使投票权
1. 历史教训：基金阵营曾被“分化瓦解”
2009年"盐湖合并案"中，反对派股东因信息不对称与投票分散，基金阵营曾被“分化瓦解”，导致中小股东权益受损。
中小股东不可重蹈覆辙！
2. 当前机遇：团结行使投票权
2024年公司提出“质量回报双提升”行动，但缺乏具体措施。我们需通过集体投票施压：
可联合持股1%以上股东依法提出临时提案
提议股东大会增加《关于强制回购注销股份的临时提案》；
要求独立董事对关联交易和同业竞争发表专项意见；
建议选举两名中小股东代表进入战略委员会
五、行动指南：如何投票与提案
1. 投票渠道：通过深圳证券交易所系统进行网络投票的时间为2025年8月28日上午9:15～9:25，9:30～11:30和13:00～15:00。
2. 提案权行使：联合持股1%以上股东可提请临时提案（要求回购注销、解决同业竞争或否决关联交易）。
3. 长期监督：加入投资者交流平台（如深交所互动易），持续追问回购进展、同业竞争整改及关联交易清理情况。
结语
盐湖股份坐拥优质钾锂资源，本应为股东创造持续价值，但屡次因治理缺陷、同业竞争及股东利益冲突导致估值低迷。我们中小股东必须团结一致，以投票权捍卫自身权益，共同推动公司：
停止不合理关联交易；
彻底解决同业竞争（尤其是汇信碳酸锂项目问题）；
启动大规模回购注销，提升分红比例，启动价值回归；
完善治理结构，加强信披透明度。
我们的诉求很简单：让盐湖股份的价值真正回归股东，而非被内部人侵蚀！
唯有如此，方能实现"股东利益最大化"的公司宗旨。让我们携手捍卫股东权益，共筑盐湖股份的美好未来！
倡议人：盐湖股份若干小股东
2025年8月20日
注：本倡议书相关资料依据公开信息（深交所监管函、公司公告、媒体报道）整理，不存在主动误导公众和抹黑公司意图。具体行动请各位中小股东以最新法律法规及公司章程为准。
