中证智能财讯航发控制（000738）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入27.36亿元，同比下降2.50%；归母净利润3.09亿元，同比下降34.32%；扣非净利润3.05亿元，同比下降33.35%；经营活动产生的现金流量净额为10.09亿元，同比增长446.13%；报告期内，航发控制基本每股收益为0.2346元，加权平均净资产收益率为2.47%。

　　以8月27日收盘价计算，航发控制目前市盈率（TTM）约为46.17倍，市净率（LF）约2.19倍，市销率（TTM）约5.03倍。

　　资料显示，公司主要从事航空发动机及燃气轮机控制系统、国际合作业务、控制系统技术衍生产品三大业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为2.47%，同比下降1.46个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.29%，较上年同期下降1.4个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为10.09亿元，同比增长446.13%；筹资活动现金流净额-2.24亿元，同比减少1475.23万元；投资活动现金流净额-3658.54万元，上年同期为-1.24亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加24.63%，占公司总资产比重上升4.34个百分点；其他流动资产较上年末减少28.32%，占公司总资产比重下降1.9个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少3.93%，占公司总资产比重下降1.66个百分点；固定资产较上年末减少1.79%，占公司总资产比重下降0.6个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期应付款合计较上年末减少189.05%，占公司总资产比重下降1.61个百分点；应付职工薪酬较上年末增加122.81%，占公司总资产比重上升1.36个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少2.61%，占公司总资产比重下降0.53个百分点；应交税费较上年末增加138.74%，占公司总资产比重上升0.5个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为15.18亿元，占净资产的12.21%，较上年末减少1546.65万元。其中，存货跌价准备为1.67亿元，计提比例为9.89%。

　　2025年上半年，公司流动比率为3.59，速动比率为3.11。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金、华夏军工安全灵活配置混合型证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的香港中央结算有限公司、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、全国社保基金一一二组合。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。