中证智能财讯罗牛山（000735）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入10.84亿元，同比下降44.25%；归母净利润亏损671.71万元，上年同期盈利2.58亿元；扣非净利润889.66万元，同比下降96.65%；经营活动产生的现金流量净额为-1.27亿元，上年同期为1.07亿元；报告期内，罗牛山基本每股收益为-0.0058元，加权平均净资产收益率为-0.14%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为-1561.38万元，其中计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外）为2242.08万元，非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为-885.05万元。

　　以8月22日收盘价计算，罗牛山目前市盈率（TTM）约为-327.42倍，市净率（LF）约1.76倍，市销率（TTM）约3倍。

　　资料显示，公司主营业务包括生猪养殖及屠宰加工、冷链业务、教育服务和房地产业务，其中生猪养殖和屠宰加工业务为公司的战略核心业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.14%，同比下降5.56个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.18%，较上年同期下降4.16个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.27亿元，同比减少2.34亿元；筹资活动现金流净额-2.69亿元，同比增加5.98亿元；投资活动现金流净额-3.89亿元，上年同期为6.73亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少61.32%，占公司总资产比重下降6.29个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加966.19%，占公司总资产比重上升2.63个百分点；存货较上年末增加4.46%，占公司总资产比重上升2.15个百分点；固定资产较上年末减少0.03%，占公司总资产比重上升1.24个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少24.35%，占公司总资产比重下降0.99个百分点；长期借款较上年末减少10.73%，占公司总资产比重下降0.75个百分点；合同负债较上年末增加0.17%，占公司总资产比重上升0.5个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加19.83%，占公司总资产比重上升0.46个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为27.57亿元，占净资产的65.41%，较上年末增加1.18亿元。其中，存货跌价准备为889.62万元，计提比例为0.32%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.02，速动比率为0.25。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的林祥。在具体持股比例上，国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金、王广军、孙国庆、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所上升。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月15日，罗牛山13.57%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东罗牛山集团有限公司质押1.56亿股公司股份，占其全部持股的79.13%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。