中证智能财讯 *ST京蓝（000711）7月14日晚间披露业绩预告，预计2025年上半年实现营业收入2亿元至2.4亿元，同比增长1285%-1562%；归母净利润亏损5800万元至7500万元，上年同期亏损5272.55万元；扣非净利润亏损6000万元至7700万元，上年同期亏损5114.22万元。以最新收盘价计算，市净率（LF）约7.78倍，市销率（TTM）约8.81倍。

　　以本次披露业绩预告均值计算，公司近年市盈率（TTM）图如下所示：

　　资料显示，公司所从事的主要业务为工业及城市固体废物无害化处置及二次资源综合回收、土壤修复、耕地土壤环境综合治理保护、高标准农田建设等业务。

　　据公告，2024年上半年，公司刚完成重整，尚未引入含锌铟固危废资源化利用新业务，主营业务收入完全来自原有的土壤修复业务，且该业务受制于破产重整期间形成的账户冻结等因素，当期仅实现收入1443.85万元。

　　自2024年初起，在新管理团队的战略引领及全体股东的协同支持下，公司积极推进战略转型，努力克服尚未摘星脱帽等困难，成功完成对云南业胜公司与个旧兴华等企业的并购整合，高效引入了含锌铟固危废资源化利用新业务。

　　截至2025年6月末，凭借全体员工的共同努力，公司在含锌铟固危废资源化利用新业务的生产运营已全面步入正轨，日常经营活动稳健开展。尽管原有的土壤修复业务的营收规模继续有所下滑，但公司整体的营业收入预计较上年同期增长1285%至1562%。

　　在转型与发展进程中，以下因素导致公司今年上半年的亏损相比去年同期有所增加：其一，股权激励费用显著增加。为深度绑定核心团队与公司发展，激励高管及技术人员推动战略目标落地，公司于2024年5月实施了股权激励计划，从而需要计提相关费用。由于2024年5月实施，因此2024年上半年仅计提313万元，而2025年上半年需计提相关费用逾1600万元，较上年同期大幅增加近1300万元。此举短期内显著增加了成本，对当期利润形成压力，但充分激励团队，为新兴业务的长远发展夯实根基。

　　其二，人工优化费用。伴随公司业务快速转型，公司优化了原有业务的部分人员，产生了一定的人员优化费用；同时，公司为发展新业务相应增加了人员招聘，加大人才激励投入以提升核心竞争力，使得2025年上半年的集团本部人工成本有所增加。

　　尽管新兴资源回收与综合利用业务发展态势良好，技术成熟与产能释放驱动业务规模持续扩大，但综合成本压力仍使公司整体处于亏损状态。未来，公司将深化业务结构优化升级，强化精细化成本管控，提升运营效能，积极应对市场变化，全力推动整体业绩改善。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。