中证智能财讯中钨高新（000657）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入78.49亿元，同比增长3.09%；归母净利润5.1亿元，同比增长8.70%；扣非净利润4.84亿元，同比增长310.54%；经营活动产生的现金流量净额为-3.87亿元，上年同期为-3.66亿元；报告期内，中钨高新基本每股收益为0.2358元，加权平均净资产收益率为5.56%。

　　以8月26日收盘价计算，中钨高新目前市盈率（TTM）约为45.01倍，市净率（LF）约4.63倍，市销率（TTM）约2.95倍。

　　资料显示，公司主要从事硬质合金和钨、钼、钽、铌等有色金属及其深加工产品和装备的研制、开发、生产、销售及贸易业务等。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为5.56%，同比下降1.03个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为4.53%，较上年同期上升2.5个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-3.87亿元，同比减少2066.37万元；筹资活动现金流净额16.03亿元，同比增加10.75亿元；投资活动现金流净额-7.29亿元，上年同期为-2.14亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司固定资产较上年末增加3.72%，占公司总资产比重下降2.01个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加20.09%，占公司总资产比重上升1.84个百分点；货币资金较上年末增加32.44%，占公司总资产比重上升1.62个百分点；在建工程合计较上年末减少27.23%，占公司总资产比重下降1.18个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他流动负债较上年末减少27.64%，占公司总资产比重下降2.95个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少47.98%，占公司总资产比重下降1.91个百分点；长期借款较上年末减少14.72%，占公司总资产比重下降1.81个百分点；短期借款较上年末增加28.07%，占公司总资产比重上升1.26个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为40.89亿元，占净资产的42.88%，较上年末增加3.41亿元。其中，存货跌价准备为1.05亿元，计提比例为2.5%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.75，速动比率为1.16。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为伍文彬、正圆壹号私募投资基金、华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、银华基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、全国社保基金四零一组合。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，中国五矿股份有限公司、国新投资有限公司、李优荃、中国人民财产保险股份有限公司-传统-普通保险产品、银华心佳两年持有期混合型证券投资基金持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。