在A股市场中，“股价提前预期你的预期”是一条贯穿始终的核心逻辑。
股价的波动往往不单纯跟随当下的业绩数据，更会提前消化市场对未来的预判，这种预期的提前兑现，常常让看似不合理的估值现象变得有据可依。
格力电器今年以来的市场表现，正是这一逻辑的典型印证。
截至8月29日，格力电器年内涨幅仅为0.35%，不仅大幅落后于A股全市场平均34.69%的中位数涨幅，与各大指数的表现相比也存在显著差距。
从基本面指标来看，当前格力电器市盈率低至7.35倍，处于近十年9.59分位的极低水平，股息率7.04则维持在较高区间，这样的估值组合本应具备较强的吸引力，但股价却始终难以突破，迟迟未能迎来像样的上涨行情。
究其原因，市场对其半年报业绩增速放缓的预期提前透支，或许是关键所在。
市场对业绩的预期并非凭空产生，而是基于历史表现与未来判断的综合考量。
回顾前几年，格力电器曾面临业绩的持续承压：2019年第四季度净利润同比下降49.27%，2020年第一至第三季度净利润同比降幅分别达72.53%、40.53%、12.32%，即便在这样的业绩背景下，公司股价仍一度攀升至70.56元（除权价）的历史高位，当年最低价（除权价）也维持在48.40元。
值得注意的是，2020年格力电器净利润为221亿元，而今年公司净利润预计可达320亿元以上，业绩规模较2020年显著提升，但当前股价仅为42.60元，低于2020年的最低股价水平。再结合市净率指标来看，1.76倍的市净率处于近十年4.12分位，同样处于历史低位，从数据对比可见，当前格力电器股价已具备较强的安全边际，向下调整空间十分有限。
有趣的是，当前A股市场呈现出明显的结构性分化：一千多只个股业绩亏损，两千多只个股业绩同比下降，但其中不少标的股价却不断创下新高。
这种“业绩与股价背离”的现象，本质上也是市场提前预期的结果——部分个股虽短期业绩不佳，但市场看好其未来行业前景或业务转型潜力，提前将成长预期反映在股价中。
与之相对，格力电器股价的滞涨，正是市场提前消化“中报增速放缓”预期的体现，即便披露的中报业绩完全匹配其当前估值与高股息水平，也难以立即扭转此前已形成的预期惯性。
从投资逻辑的角度出发，将格力电器与其他标的进行对比，更能清晰看到其投资价值。
以本人的重仓位某银行股为例，其近年净利润从900多亿元降至700多亿元，业绩出现明显下滑，但股价仍从低位实现翻倍（前复权）。
若以此为参照，格力电器作为空调行业龙头，股息率比银行股高出60%，却仅享受着与银行股相近的市盈率。
从这个维度看，以银行股的估值持有具备行业龙头地位的格力电器股权，同时获取更高的股息回报，本身已具备较高的投资性价比，不应再对其短期股价表现过度苛责。
在市场波动中，投资者更需保持理性与平常心。
对于格力电器这类估值处于历史低位、股息率具备吸引力且业绩基本面稳健的标的，短期股价涨跌更多受市场情绪与预期博弈的影响，而非基本面的真实反映。
与其纠结于短期股价的起伏，不如回归投资本质，以“持股收息”的心态面对市场波动，在业绩与估值的匹配中寻找长期价值，方能在复杂的市场环境中把握确定性机会。
免责声明：本文提到的个股，不做买卖推荐，投资有风险，入市需谨慎！
