关于天茂集团，没有按时披露年报是否违法。

这个议题，至今很多投资者都没搞明白。那么我就来说一下。

截止目前：天茂集团，在年报披露义务上程序合规，但不等于合法。

原因如下：按交易所规定，上市公司有义务披露信息。主板市场，每年都要求上市公司披露年报，截止日是次年的4月30日。因为特殊情况无法披露年报的，应在截止日之前披露无法发布年报的原因。

天茂集团在4月28日，发布公告无法按时披露年报的原因，因年报数据需要核对，和补充。及不披露年报会被交易所处罚的相关告知。

从这些流程上，天茂集团已经做到了，合规披露信息的义务，但是否合法需要监管的调查结果。

首先：披露的公告存在的“表述模糊”，涉嫌披露信息不充分。合规的公告应包含：具体的财务项目，当下量化进度，预计完成时间，审计配合说明等详情。历史上也有先例：2020年，某公司为未发布年报，也是“数据核对”这种表述模糊被交易所警示。

其次，监管若认定无法披露年报的理由不成立，直接就变成虚假陈述，则立刻升级为违法行为了。

最后，监管会穿透式核查，天茂集团的查原始财务数据与审计轨迹，为未披露年报定性。

其中是否存在，主观恶意（故意隐瞒），故意行为（财务舞弊），重大过失（玩忽职守），一般过失（管理疏漏），微小过失（效率不足），面对非故意行为，公司采取了那些勤勉尽责的措施来补救，最后奠定未出年报的性质。

历史数据，被监管立案调查的公司，90%都是跑不掉，被处罚的。

所以，一切都要等监管的调查结果。

这个调查结果也是所有投资者，索赔的根基。