$*ST天茂(SZ000627)$ 根据天茂集团（*ST天茂，000627.SZ）2025年8月11日涨停事件及主动退市公告，结合市场信息分析，其后市趋势可能呈现以下特点：
1. 短期套利机会与股价博弈
公司宣布以股东会决议方式主动退市，并提供1.6元/股的现金选择权，较停牌前股价1.45元存在约10%套利空间。8月11日复牌后涨停（收盘1.52元）反映了市场对这一利好的短期反应。
未来2—3个交易日（至8月13日股权登记日前），股价可能围绕1.6元附近波动，套利资金或推动股价接近行权价，但需警惕部分投资者抛售导致回调风险。
2. 股东会决议的不确定性风险
退市需满足“双三分之二”表决通过条件：全体股东及中小股东（排除大股东及董监高）均需超2/3同意。目前大股东持股66.78%，但剩余中小股东态度存疑，若投票未通过，复牌后股价可能承压。
若主动退市失败，公司或进入强制退市程序，股价可能进一步下跌至1.10元以下（参考其他退市股表现）。
3. 长期价值归零风险
即使退市成功，转入新三板后流动性极差，日均成交额或不足5万元，股价可能长期低迷。历史案例显示，退市后股价多归零或接近归零。
如公司因财务造假、年报难产等问题已被证监会立案调查，退市后仍面临处罚，实控人刘益谦的资本运作能力也受质疑。
4. 投资者行动建议
需关注8月25日股东大会结果，若退市通过且现金选择权行权，建议及时申报；否则需评估强制退市风险。
总结：天茂集团后市将围绕“退市预期”与“套利博弈”展开，短期股价或有冲高可能，但长期价值归零风险高，投资者需权衡套利空间与不确定性风险：天茂集团主动退市后的股价走势将呈现“短期博弈、长期归零”的特征，投资者需以保全本金为首要目标，避免参与高风险博弈。退市整理期是最后的退出窗口，错过则可能面临永久性损失。
