$*ST天茂(SZ000627)$  天茂集团未按时披露年报是否因财务造假多年故意为之，目前尚无定论。

天茂集团将年报延期归因于“部分信息需要进一步核实、补充完善”。但市场对此存在诸多猜测，有观点认为可能涉及财务数据真实性问题或审计分歧。其核心子公司国华人寿曾因编制虚假资料套取费用被监管处罚，这也加剧了市场对天茂集团财务状况的担忧。此外，天茂集团近年来持续亏损，2023年亏损6.52亿元，2024年预计亏损5亿至7.5亿元，业内人士指出，年报“难产”可能与子公司财务数据难以“美化”直接相关。

目前，证监会已对天茂集团因涉嫌未按期披露定期报告立案调查。若调查证实存在财务造假等问题，那么公司确实可能因担心露馅而故意不披露年报，但在调查结果出来之前，不能确定公司未披露年报就是因为财务造假多年。