中国加入WTO后成立的首家合资寿险公司——中意人寿保险有限公司（以下简称“中意人寿”）迎来董事长的变更。

　　近日，根据中意人寿公告，其新一任董事长由中石油集团昆仑资本监事会主席童天喜出任。目前，童天喜以拟任董事长的身份出席了公开活动。

　　需要注意的是，多年以来，中意人寿一直以投资表现优异著称，但是在2025年一季度投资业绩出现明显下滑。最新偿付能力报告显示，截至2025年一季度末，中意人寿投资收益率0.67%，综合投资收益率为-0.1%，该两项指标与2024年一季度的1.34%和3.64%相比出现大幅下滑，特别是综合投资收益率。

　　《中国经营报》记者注意到，中意人寿2025年一季度末净现金流由2024年四季度末12.71亿元降至-266.89万元。同期，净资产48亿元，同比下降超过45%。

　　当前行业转型分红险的形势下，中意人寿如何进一步发挥产融结合特色，又如何进一步平衡净资产、净利润、保费规模之间的关系？

　　“石油人自己的保险公司”

　　公开资料显示，中意人寿成立于2002年，由中国石油天然气集团公司（以下简称“中石油”）和意大利忠利保险有限公司（以下简称“忠利集团”）合资组建，双方各持股50%。2016年9月，中石油将其持有的50%股权无偿划转给中国石油集团资本有限责任公司（以下简称“中油资本”）。

　　截至目前，中意人寿股东股权再未变更，一直保持至今。人事方面，中意人寿董事长人选一直由中石油方面派遣，而副董事长则由忠利集团方面派遣。

　　近日，中意人寿发布公告称，2025年4月15日，中意人寿召开了2025年第一次股东会，会议由董事长赵雪松主持。会议审议通过了《关于童天喜先生担任中意人寿董事长的议案》。不过，截至目前，其任职资格尚待监管部门批复。

　　拟任董事长童天喜与赵雪松相似的是，亦拥有多年财务工作经验。

　　公开资料显示，童天喜毕业于西安石油大学，经济管理学院会计硕士，在中石油体系长期任职，历任中国石油天然气长庆油田分公司财务资产处处长、中国石油天然气长庆油田分公司总会计师、中国石油天然气油气和新能源分公司总会计师等职。在此次履新中意人寿董事长职位前，其为中石油集团昆仑资本监事会主席。

　　根据《中国石油报》报道，5月19日，新疆油田公司执行董事、党委书记石道涵与中意人寿董事长童天喜一行座谈，双方围绕能源产业与金融保险服务融合发展、绿色低碳转型、员工福利保障等方面展开深入交流。

　　童天喜在座谈会上表示，中意人寿将充分发挥保险资金长期性、稳定性的特点，为新疆油田提供全周期金融服务，推动双方在能源产业链延伸、社会责任履行、员工福祉提升等领域实现共赢。

　　实际上，一直以来，中意人寿承保了中石油员工及家属保险，并公开宣称系“石油人自己的保险公司”，明确坚守产业金融定位，赋能石油企业。

　　目前，掌管中意人寿财务和资产管理的核心高管均来自中石油体系。

　　中意人寿2025年一季度偿付能力报告显示，总经理Low Peng Fatt（刘炳发）出自忠利集团，全面负责日常经营管理，分管培训部、人力资源部以及法律合规部。而常务副总经理闫烨，曾供职于中油财务有限责任公司并担任高管。目前，闫烨协助总经理Low Peng Fatt（刘炳发）负责中意人寿日常经营管理，协助分管培训部、人力资源部、法律合规部。

　　财务总监及财务负责人吴立群，出自中石油，在财务管理、资金管理和股权管理等领域担任重要管理职位，目前分管中意人寿信息科技部、总经理办公室和财务部。

　　董事会秘书牟汉秦，亦出自中石油，目前兼任中意人寿资产管理中心总经理，分管董事会办公室、联系审计监督部。

　　不过，记者注意到，近年来中意人寿来自中石油系统公司的保费收入占比在不断下降。根据中意人寿年报披露，2021年—2024年，中意人寿从中石油及其下属相关子公司收到的保费分别为55.03亿元、47.67亿元、40.02亿元、33.11亿元，占当年保险业务收入比例为29.43%、24.01%、17.13%、10.22%。另外，中意人寿每年亦向中石油方面支付保单红利。

　　发展分红险or传统险？

　　从经营业绩来看，中意人寿连续多年盈利，并较早转型分红险。2023年四季度偿付能力报告中，中意人寿明确提出“推动分红产品的销售，提高业务价值”。

　　多位保险经纪人告诉记者，近两年，寿险产品预定利率不断走低，包括终身寿险、年金保险、两全保险在内的传统险（也称为普通型寿险）吸引力大幅下降，分红险的吸引力逐步得到提升。由于中意人寿较早布局，再加上宣传的分红险产品的分红实现率略高于其他一些寿险公司，其个别分红险成为市场大热产品，带动保费收入大幅提升。

　　不过，自2024年10月，预定利率下降后的新产品销售以来，2025年一季度，行业新单保费出现下滑，中意人寿亦是如此。

　　行业交流数据显示，2025年一季度，人身险行业新单保费较去年同期下降约1200亿元，同比降幅超过20%，包括个险、经代在内的销售渠道均呈现显著下滑态势。

　　2025年一季度，中意人寿实现保险业务收入145.90亿元，同比增长1%；规模保费同比增速为0.28%。

　　在2024年四季度偿付能力报告中，中意人寿提及：“2025年有可能再次下调寿险产品的预定利率，新产品竞争力和吸引力将进一步下降，给2025年新业务的增长造成影响。”

　　“2025年1—2月，寿险行业原保险保费下降，其中，新单保费下降超过25%，与去年下半年寿险产品预定利率再次下调，新产品竞争力和吸引力进一步下降有关，公司新单业务也出现下降。”中意人寿在2025年一季度偿付能力报告中坦言。

　　不过，公开资料显示，2024年11月、12月以来，中意人寿在银保渠道上新了多款快速回本的趸交（一次性付清保险费）传统险产品，带动该渠道保费规模快速回升。

　　一家大型股份制银行北京海淀区客户经理告诉记者，中意人寿在其网点销售的一些趸交传统险，比分红险更受欢迎。

　　该客户经理以中意人寿一款趸交两全保险（万能型）产品为例向记者介绍称：“假设一名40岁王女士投保五年期，一次性付清10万元，以最低保证利率计算，到了第四年年末，这个保单就能回本。到了第五年年末期满，加上万能账户里面的收益，一共能拿到11.54万元。”

　　业内人士分析称，对于一直以来重视分红险和业务价值的中意人寿来说，在银保渠道推动传统险销售，或许是保证现金流的选择。

　　未来，中意人寿是将继续降低负债端成本、坚持大力销售分红险，还是为了保费规模和现金流销售传统险，考验着中意人寿股东、管理层的战略定力。

　　记者注意到，6月5日，中油资本副董事长、总经理何放与忠利集团亚洲区首席执行官罗布·伦纳德举行会谈。双方就中意人寿业绩表现、低利率环境下利率风险管理、未来可持续发展等方面进行交流并交换意见。

　　转型的同时，中意人寿也面临净资产、投资收益率下滑的压力。

　　公开数据显示，受到新会计准则切换影响，中意人寿净资产从2023年四季度的99.33亿元跌至2024年四季度的32.3亿元，同比减少67.5%。

　　此前有业内精算人士告诉记者，旧准则下以持有至到期投资计量的债券资产，在新准则下多数被分类为FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产），其账面价值由摊余成本改为公允价值。由于我国寿险公司的资产久期远远低于负债久期，造成较大的久期缺口，在长期的利率走低环境下，对保险公司净资产造成较大冲击。不仅如此，在新准则下，利润与净资产对于利率变化的敏感度大增，保险公司的资产负债匹配难度比之前更大。

　　截至2025年一季度，中意人寿净资产48.03亿元，同比下滑45.10%。同期，中意人寿投资收益率为0.67%；综合投资收益率-0.10%，低于2025年一季度人身险公司综合投资收益率简单平均值0.38%、加权平均值为2.98%、中位数0.07%。

　　中意人寿在2025年一季度偿付能力报告中表示：“一季度债券收益率有所反弹，股票市场整体震荡、结构分化，但是在美国关税政策影响下，债券利率大幅下行，股票市场调整剧烈，加大了公司在投资管理、资产配置管理、资产负债管理、偿付能力充足率管理等方面的难度。”

　　此外，作为中意人寿的控股子公司，中意资产管理有限责任公司（以下简称“中意资产”）2025年一季度业绩表现同样出现下滑。

　　近日，最新披露2025年一季度经营情况的5家保险资管公司中，有3家公司净利润实现正增长。而中意资产净利润为0.45亿元，同比下降2.17%。营业收入方面，中意资产营业收入1.01亿元，同比下滑15.83%。

　　对于董事长到任后的变化以及未来经营策略等情况，本报记者向中意人寿方面致函了解，截至发稿未收到回复。