2025年上半年，白酒行业面临深度调整的周期下行压力。动销承压、库存偏高、价格波动等问题困扰行业。烈火方能炼就真金，就是在这样严峻的形势下，古井贡酒（000596）交出了一份收入和净利润继续保持增长的半年报，成为上市酒企中能够实现这一目标仅有的几家之一。

　　本轮周期中，古井贡酒强调以务实经营为底色，优先市场份额，聚焦提质增效，以长期可持续发展为目标推动公司穿越周期。面对周期，古井贡酒通过推出适应年轻化的26度轻度古20新品等务实低调且极具针对性的工作，实现了逆势前行。

　　稳定中高端发力大众品

　　古井贡酒发布的半年报显示，2025年上半年，公司实现营收138.8亿元，同比增长0.5%；实现归属于上市公司股东的净利润36.6亿元，同比增长2.5%。

　　2025年白酒行业进入深度调整期已经是行业共识。面对行业挑战，古井贡酒采取了一系列措施来稳定收入增长。

　　产品上古20扛旗，大众品协同发力。古20在次高端市场加速全国化布局，通过“高端树品牌、中低端走量”策略。形成古5/献礼版覆盖县乡宴席、古8承接城区升级需求、古16/古20卡位次高端的梯队化产品矩阵，实现全价格带覆盖。

　　在稳定中高端产品上，2025年初的第六届“真善美”年份原浆“三品工程”启动仪式上，古井贡酒——古20·古香版在大会上正式亮相。2024年，古20销售收入同比增长40%，占整体营收比重提升至30%，成为拉动毛利率的重要引擎。

　　不仅如此，日前，古井贡酒推出了面向年轻市场的新品——年份原浆·轻度古20。轻度古20酒精度为26%度，容量375ml。客户锁定都市精英青年、追求轻度悦己的小资人群和追求品质的新中产阶层。

　　古井贡酒这款产品是对白酒健康化、利口化和年轻化趋势的积极响应。它通过“轻场景、轻负担、轻消费”的特点，将传统的被动式饮酒转变为主动的“悦己式”消费。

　　此外会上，古井贡酒也隆重发布了百元以内的古井贡酒老瓷贡、老玻贡产品。面对行业压力期，大众消费韧性居前，以及消费代际更迭、消费场景变化等特征，公司积极调整应对，推出低度化和大众化产品补齐价格带、完善产品布局，巩固提升市场份额。

　　实际上，古井贡酒已经提前布局大众市场。古井贡酒针对古5、古8焕新升级，提升容量，强化性价比。3月成都糖酒会上，古井贡酒将古5、古8的单瓶容量从425ml提升至500ml，同时保持终端零售价不变，通过“加量不加价”策略强化性价比。

　　不仅如此，升级后的古5、古8被纳入公司“三通工程”（路路通、店店通、人人通）重点推广，尤其在县乡宴席市场通过终端陈列补贴和开瓶扫码返利提升动销。

　　调节奏降库存稳渠道

　　国金证券表示，面临2025年二季度至今的外部环境冲击，古井贡酒一方面放缓对渠道回款诉求，另一方面推新布局新赛道（如推出轻度古20、26度375ml定价375元，光瓶酒老瓷贡、老玻贡等）。公司在省内的品牌优势仍然牢固，持续落实“抓动销、去库存、拓渠道、稳价格”。

　　为了应对行业挑战，古井贡酒早已经提前蓄力。2024年四季度，公司主动降速，通过主动控制发货节奏，帮助经销商消化现有库存。通过减轻渠道压力，避免因压货导致的价格混乱和渠道信心受损。

　　通过主动调整，2025年一季度古井贡酒实现开门红，全年稳健增长更加游刃有余。

　　对于库存问题，早前古井贡酒就曾表示，公司通过设置安全库存等方式，强化经销商库存管理。针对当前短期白酒消费需求偏弱问题，古井贡酒开展较多的终端动销活动推动渠道库存去化，保持渠道的库存处于合理水平，维护渠道信心。

　　公司重点打造一批规模省区、规模市场和规模客户，聚焦江苏、河南等环安徽市场。在河南、湖北和山东等省外战略市场，渠道和消费者都对古井贡酒给予了积极反馈。

　　华泰证券表示，古井贡酒以省内基地市场为依托延续稳健表现，聚焦库存去化，费用投放更趋精细化，当前压力可控。公司以保障健康可持续发展为核心，未来高质量增长趋势有望延续。