8月29日晚间，安徽古井贡酒股份有限公司（以下简称“古井贡酒”）发布2025年上半年业绩报告。报告期内，公司营收138.8亿元，同比增长0.54%；归属于上市公司股东的净利润36.62亿元，同比增长2.49%；经营活动产生的现金流量净额为41.54亿元。

　　古井贡酒在财报中表示，公司持续加强市场终端渠道建设，创新营销形式，重点打造核心市场，全面开展了一系列消费者培育活动，通过线上传播和线下体验相结合的品牌传播方式，公司品牌影响力持续提升。

　　中国酒文化品牌研究院智库专家蔡学飞向《证券日报》记者表示，上半年，古井贡酒华中大本营壁垒深厚，安徽省内市占率持续领先，“三通工程”精细化运营，渠道渗透至县乡级市场，同时营销改革降本增效，企业费效比、产品毛利率等处于良好水平，整体持续盈利能力较好。

　　业绩稳健

　　在宏观经济周期和产业分化的多重因素叠加下，白酒行业已告别过去的高速增长期，从过去的放量增长逐渐转向结构增长，降速发展成为行业共识。

　　基于对产业现状未来走势的判断，古井贡酒制定了坚持“全国化、次高端”战略，以“三通工程”为操作指引，深化市场建设，聚焦核心省区，持续落实“抓动销、去库存、拓渠道、稳价格”方针，交出了一份稳健的业绩答卷。

　　按照产品划分，报告期内，古井贡酒的白酒业务实现营收136.39亿元，同比增长1.57%；酒店业务实现营收4577.59万元，同比增长10.44%。作为古井贡酒的主营业务，白酒业务占总营收的比重为98.27%，上年同期为97.27%。

　　按照渠道分类和产品类别划分，古井贡酒线上实现营业收入5.73亿元，同比增长40.19%；线下营收为133.07亿元，同比减少0.67%。

　　从产品系列表现来看，年份原浆作为古井贡酒的大单品，上半年表现保持增长态势，实现营收109.59亿元，同比增长1.59%。

　　蔡学飞表示，在产品端，古井贡酒产品矩阵非常稳固，已经形成全价位覆盖，在多个细分市场表现活跃，其中核心产品“年份原浆”系列在宴席市场表现强劲，古16、古20等产品安徽省内增速领跑，成为宴席场景首选，古5等在大众消费价格带依然强势。

　　在营销端，古井贡酒持续开展桃花春曲节、原粮丰收季等一系列活动，积极联合亳州区域文化特色活动，极大增强了品牌号召力与产品的消费和口碑。同时，古井贡酒在年轻化、国际化与数字化方面加大投入，让企业保持健康正向的良性发展态势。

　　一位酒业分析师分析称，白酒行业调整步入“深水区”，古井贡酒也在调整目标，将经营策略由“追求规模扩张”转向“优化经营质量”，通过降本增效，助力企业高质量发展。

　　全国化战略不变

　　古井贡酒作为中国老八大名酒企业，也是国内第一家同时发行A、B两只股票的白酒类上市公司。通过兼并重组，公司目前拥有“古井”“古井贡”“年份原浆”“黄鹤楼”“老明光”五个中国驰名商标。

　　梳理古井贡酒近年来财报可见，自2019年至今，古井贡酒实现了跨越式增长。营收在2019年过百亿元（104.17亿元），到2023年突破200亿元，2024年达到235.77亿元；净利润2019年为20.98亿元，到了2024年达到55.17亿元。近四年古井贡酒保持了营收和净利润双位数增长。

　　古井贡酒虽然上半年业绩增速放缓，但在同行业中，其表现已跑赢大势。

　　记者梳理A股20家白酒上市公司半年报业绩，上半年，共有6家公司实现了营收和净利润的同比增长，营收、净利润双位数下滑的公司有12家和11家。行业调整带给古井贡酒压力的同时，强大的品牌力和产品力，让公司实现了稳健发展，保持了个位数正增长。

　　在业绩高增长的同时，公司也启动了全国化战略。在行业调整期，其全国化进程是否继续推进，外界格外关注。

　　据古井贡酒介绍，目前公司全国化覆盖率已达到70%以上。古井贡酒在回答投资者提问时表示，公司将继续坚持“全国化、次高端”战略不动摇，不断优化产品结构，持续深耕不同价位段产品；继续坚持以古20为战略支点，抢占次高端消费群体；同时，进一步扩大古8、古5、献礼及老名酒等大众产品的市场份额，满足消费者对不同价位白酒的需求。

　　除了上述举措外，古井贡酒还迎合市场变化及消费者的需求推出新产品上市。8月19日上市的26度年份原浆“轻度古20”，从酒体设计之初便将“健康”理念融入生产工艺每一个环节。

　　“古井贡酒的核心优势在于次高端产品统治力+区域渠道护城河+盈利质量优化，这使其在行业调整期仍能保持较好增长，短期需重点突破省外市场深度与高端品牌溢价瓶颈，通过数字化渠道改革和文化价值重构提升长期竞争力，从而为其从‘区域龙头’跃升为‘全国领导品牌’奠定基础，创造有利条件。”蔡学飞如此表示。