7月8日，海马汽车（000572）发布最新公告，其控股子公司海马财务有限公司2025年上半年业绩出现明显下滑。公告显示，海马财务有限公司2025年上半年营业总收入为2767万元，较去年同期下降36.02%；利润总额为1815万元，同比减少35.34%；归属于母公司股东的净利润为639万元，同比降幅达到40.45%。

　　在资产方面，截至2025年上半年末，海马汽车总资产为26.07亿元，较去年同期下降6.38%；归属于母公司股东的净资产为7.29亿元，同比增长0.88%。公司预计将于2025年8月26日披露更为详细的半年度报告。

　　从整体业绩来看，海马汽车在过去一年中也面临诸多挑战。2024年，公司营业收入为17.8亿元，同比下降30.28%；归母净利润亏损额从去年同期的2.02亿元收窄至1.4亿元，但扣非归母净利润亏损额却从3.23亿元扩大至4.06亿元。

　　年报分析指出，海马汽车2024年全年产品销量同比大幅下降，尤其是MPV和SUV等主力车型销量下滑严重。公司为应对国内外汽车市场竞争加剧，在上半年谨慎推进海外业务，主动控制产品出口规模以规避风险，导致全年产销规模同比有所下降。这种“以退为进”的策略虽然降低了经营风险，但也直接导致了产销规模的缩水。

　　值得注意的是，尽管营收规模缩减，海马汽车2024年的销售费用却逆势增长了26.43%，市场推广投入与销售成效之间存在明显错配。2024年，海马汽车产量仅为12025辆，销售量为15497辆，与部分头部品牌单月销量过万辆的规模相比，差距悬殊，反映出传统营销模式在新竞争环境下的失效。

　　在产品创新方面，海马汽车在年报中提到，其氢能汽车项目取得了一定突破。公司与丰田汽车在氢能汽车领域的合作全面展开，两个氢能汽车示范运营项目分别于2024年3月和9月投入运营。截至2024年底，50台氢能汽车单台平均里程已达1.6万公里，产品质量得到进一步验证，为下一步产业化奠定了基础。

　　然而，作为全球最早押注氢能路线的车企，丰田氢能源汽车正陷入多重争议。其在环保价值、技术可行性、安全性及市场前景等方面受到学界、消费者和产业界的广泛质疑。2024年，丰田氢燃料车全球销量不足5万辆，仅为电动车销量的十分之一。2025年，丰田公司不得不调整纯电与氢能的研发资源配比，削减氢能研发预算，重心向固态电池等领域倾斜。市场人士质疑，在丰田氢能源汽车市场表现不佳的情况下，海马汽车的新能源转型方向是否正确，值得进一步关注。

　　进入2025年第一季度，海马汽车营业收入仅为2.68亿元，同比下降37.9%；归母净利润亏损额从去年同期的8591万元收窄至3000万元，尽管公司亏损收窄，但营收下滑、主业疲软的局面仍未扭转。