散户乙: 茅五泸目前的估值，可以买（2024-07-02）
我一直是这个观点，就是名酒茅五泸不会调整太深，茅台可能最平滑，五粮液次之，老窖稍差。以目前的估值，可以买买买，如果没有钱该干嘛干嘛，不要太过于恐慌。
现在大家都说经销商那库存不健康，但消费者开瓶还是平稳的，出货也是平稳的。终端暂时不进货的原因，是他们预期酒价要跌不敢囤货，先卖存货。现在投资者把经销商库存看的太重了。为什么这么讲？我们都知道，一个股票的价值，是它存续期内现金流的折现。假如说经销商半年囤货就是不健康，退一万元步讲，假如最坏的情况半年不发货，只卖经销商的货，半年库存就消耗光了，明年经销商开始补货，老窖又进入正常发展轨道。从老窖的价值来讲，停货半年等于未来存续期减少了半年。如果老窖只能存活五年，停半年等于是减少了10%的价值；如果存续期是10年，等于是减少了5%的价值；如果存续期是50年，等于是减少了1%的价值，可忽略不计。就是说没什么大不了的，老窖未来存续期内自由现金流并没有减少，不影响价值。
但是我现在为什么要慢慢买？因为市场认为这是个大事。市场认为是个大事，必然股价就猛跌，我为什么不利用这个大跌？我慢慢先用分红买，如果在海底再慢慢抛神华H买，神华H抛完了再慢慢抛神华a买。如果有个两三年的调整，大家都怕它这个存货，股价越跌我就越买。说白了就是这么回事。
很多企业的存续期是很短的，我这说话是十年前了，当时统计100年内的美国五百强企业，有93%已经消失了，企业的存续期就是寿命。酒行业是个古老的行业，它的存续期会很长。无论如何人们需要这个，就跟香烟一样，盒子上写着有害健康，但该抽一样抽、该买一样买。
现在几乎所有人都把老窖渠道库存多这个事看的过于严重，甚至把它比喻成暴雷，这个雷和有的地产公司爆雷不可同日而语，那些都是要命的雷，这个雷就是前进过程中停顿一下继续前进。如果看的过于严重股价会跌的很厉害，我们就趁这个机会就是。
我们是不预测，但是要做好应对的准备，就是你出现任何情况我们都有应对，这个才是投资。
（节选自散户乙书籍从冲浪到潜水）
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